受2011年净利润大跌45%、发布盈利预警、陷假账嫌疑以及裁员等多重利空消息影响，今日港股市场比亚迪股份一度跌逾10%，截至全日收盘仍大幅下跌，股价报19.94港元，跌幅4.82%。

　　25日晚，比亚迪(01211)公布2011年年度报告，报告期内，公司实现营业总收入488.26亿元，比上年同期增0.78%；归属于上市公司股东的净利润13.84亿元，比上年同期降45.13%；基本每股收益0.60元。惟比亚迪盈利恐未见底，再发“盈警”，预计首季纯利大跌65％至95％，主要由于二次充电电池业务中太阳能业务的业绩降福较大。从比亚迪公布的年报当中还揭示一个残酷的现实，去年底集团在职员工为17.76万人，较去年少数千人。

　　1至3月料少赚65至95％ 年内须还113亿

　　今年首季汽车、手机及组装业务跟去年同期相当，但太阳能业绩跟去年同期相比大幅下降，料首季纯利由去年同期的2.66亿元，下降至介乎1330万至9310万元。

　　值得留意是，比亚迪去年底的总借贷达184.2亿元，当中113.4亿元须于一年期内偿还，于第二年期内偿还约29.6亿元。公司解释，借贷上升为扩大产能及资本开支增加所致。同期，公司现金约37.37亿元，年内经营现金流为59.8亿元。

　　比亚迪去年底中证监批准，于内地发行最多60亿元的公司债券，可于6月底前发行最少当中的50％。

　　去年比亚迪营业额大致持平于463.1亿元，但毛利率下跌3个百分点，纯利率下跌2个百分点。期内收入贡献最大业务仍为汽车，占48％，但去年汽车销量按年下跌13.3％至43.7万辆。

　　比亚迪陷做假账嫌疑 瑞银两保代“侥幸”过关

　　资料显示，比亚迪去年6月上市后立刻业绩翻脸，上半年营业利润仅3.27亿元，同比下降达87.55%，三季报公布的营业利润同比下降仍达84.49%。业界普遍认为比亚迪全年营业利润将下降50%以上，而作为保荐机构的瑞银证券将难逃惩罚。但最终公布的营业利润降幅数据是49.04%，刚好不过50%的红线。

　　有市场评论认为，比亚迪从营业利润下降近90%拉到50%以内恐怕是用心良苦。因第四季度该公司成本率大幅降低，从三季度的84.15%直降到四季度的79.67%，表明在大幅压缩成本。通常企业的成本率是很难降低，比亚迪2010年到2011年三季度的成本率从未在80%以下过，在材料、人工的价格没有大的变动的情况下，四季度突然降低成本率很难解释。

　　比亚迪利润骤升的另一个重要原因是发生在12月27日的股权交易。该公司在2011财年结束前四天突然出售佛山金辉高科33.375%股权，而这家公司净资产1.73亿，被评估机构用收益法评估到10亿以上，比亚迪此举获得4.3亿的投资收益，占当年营业利润的30%以上。

　　根据《保荐业务管理办法》第七十二条，发行人在持续督导期间，公开发行证券上市当年营业利润比上年下滑50%以上，证监会可根据情节轻重，自确认之日起3个月到12个月内不受理相关保荐代表人具体负责的推荐；情节特别严重的，撤销相关人员的保荐代表人资格。