本周市场重心大幅下移：沪综指周一周二弱势震荡，周三大幅下挫逾60点，跌破60日均线和2300点支撑，周四惯性续跌，周五勉强企稳。伴随股指大幅下跌，市场热点全面溃退，投资者情绪将至冰点。本周大小盘估值溢价较上周显著回落，主要板块估值和全部A股流通市值本周继续下降。

　　按照TTM整体法，剔除负值，当前全部A股和沪深300的市盈率为12.92倍和10.73倍；中小板和创业板的市盈率分别为26.54倍和32.04倍。

　　本周以来，白线基本上都运行在黄线之上，特别是周三大跌当日，中小盘股成为杀跌重灾区，估值较低的权重板块表现相对抗跌，市场风格整体偏向大盘股。申万23个一级行业中，房地产和金融服务指数显著抗跌，分别下跌1.08%和1.74%，其余指数跌幅均在4%以上；农林牧渔、电子、机械设备和轻工制造指数跌幅居前，分别下跌8.28%、7.87%、7.79%和7.72%。

　　在此背景下，本周大小盘估值溢价较上周大幅回落。截至3月30日，申万小盘指数相对大盘指数的市盈率溢价收报156.11%，较3月23日的166.95%显著下降，不过较1月20日的阶段低点128.37%依然有不少空间。与历史相比，当前估值溢价处于2010年以来的低位，不过依然是2001年以来的高位水平。

　　本周沪综指累计下跌3.69%，深成指累计下跌4.81%；至此，沪综指和深成指3月双双收阴，月跌幅分别为6.82%和6.41%。据Wind资讯统计，伴随市场的回落，总市值和A股流通市值分别由3月23日的27.04万亿元和17.82万亿元，降至3月30日的26.04万亿元和17.07万亿元。

　　1-2月工业企业利润的超预期负增长成为周三大跌的导火索，管理层对于物价和房地产调控不动摇的表态继续发酵，经济下行风险的充分暴露以及政策放松程度低于预期，引发了戴维斯双杀的恐慌，多头全线败退，本轮反弹彻底宣告终止。展望后市，如果短期没有超预期利好，那么经历重创的市场人气显然难以迅速恢复。而进入4月，随着一季报的密集公布，中小板创业板上市公司可能还将面临业绩风险的集中释放。不过，当前经济面和货币环境较去年年底已有显著改善，2200点下方大跌空间可能不大，而在“砸坑”之后，市场人士普遍认为，二季度末市场有望展开新一轮反弹。