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招商证券:会出现一波快速反弹

发布时间:2012年04月14日 13:33 | 进入复兴论坛 | 来源:解放网-新闻晚报 | 手机看视频


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  任小雨 吴珊

  近10年,A股全年走势和二季度相一致的年数为8年,即超过八成的概率表现,二季度涨全年涨,二季度跌全年跌。统计显示,2004年二季度A股跌幅为19.65%,而最终全年下跌15.4% ;2005年二季度继续下跌8.49%,当年A股仍然下跌8.33%。2006年筑底回升,当年二季度上涨28.8%,最终全年暴涨130.44%;2007年迎来最大的牛市,二季度上涨20%,当年涨幅高达96.66%。而从2008年金融危机后的表现看,2009年A股走势出一波小牛行情,当年二季度涨幅为24.7%,最终全年强势上涨79.98%。此外,股市持续回调整理两年之久,这两年期间的二季度均下跌。通过历史数据对比发现,A股二季度涨全年涨,二季度跌全年跌,走势相一致的概率相当高。

  A股估值水平处于历史底部区域,整体的盈利预期出现企稳,向下空间有限。

  招商证券认为,A股估值水平处于历史上的底部区域,即使和国际相比,估值水平也不高。近期整体的盈利预期出现企稳,这意味着市场整体向下风险不大,预计二季度市场在短期休整之后仍会有所回升,主要推动因素仍然是资金面改善带动的估值提升。尽管短期市场受到通胀预期上行、盈利预期下行的制约,但二至三季度期间,在通胀整体上处于温和区间的背景下,不能排除信贷出现放松、市场出现一波快速反弹行情的可能性。

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