最近，一家小房地产公司——杭州金星房地产开发有限公司申请破产的消息引发了外界极大的关注。

　　目前，中国房地产市场和房地产调控都处于非常微妙的时刻，尽管有3月底短期的回暖，但从数据看，整个房地产市场目前仍然处于寒冬是不争的事实。

　　房地产企业的存货创历史新高。对于房地产企业的存货，很多研究机构都公布了自己的预测数据，从最近披露的上市公司的年报看， 88家房地产类上市公司中，87家在年报中披露了存货量，其中64家公司存货上升。87家公司合计存货量达到9772亿元。而消化这些库存的周期在4.5年左右，大大高于2010年的3.8年。

　　房地产企业的资金链已经到了岌岌可危的时刻。同样是上市公司房地产企业，88家房地产企业累计负债超过1万亿元，其中地产龙头万科去年负债增长41.8%，负债超千亿元的有万科和保利两家。

　　但是，尽管目前各种数据表明房地产行业面临很大的风险，但并非已经到了通过破产倒闭等进行行业整合的时候。中国的房地产在严厉的调控下，尽管在逐步的告别暴利，但这个行业的利润本身并不低。以万科为例，其房地产业务结算毛利率28.79%，较2010年下降0.96个百分点，尽管如此，考虑到房地产行业很高的杠杆，这个利润本身还是相当高的。而且，事实上，大多数房地产公司在2011年的利润并不难看，在100多家发布了2011年年报的地产商中，约70%的房企实现了业绩增长。过高的利润意味着降价的策略还没有穷尽。这也说明，调控政策还是应该继续坚持，千万不可松动，一旦松动，整个房地产调控将彻底毁于一旦。

　　（作者为经济学博士）