今日焦点

　　大势评述：外围强势气氛推动恒指上望20800

　　盘面上，昨日大市跌幅有限，完全得力于尾盘汇丰控股（00005）的强劲表现，而英镑的上涨和欧、美两地的收涨都将成为该权重股再次推动大市的保证，今日有望收回至68港元，其他两支外资金融股渣打银行（02888）和友邦保险（01299）相信也会有不错表现；而内银股受金融改革方案分歧、内地股市调整以及配售等因素的影响，可能走势会略微弱于大市，保险类股则因第一季度保费收入的回升，也会令市场对该板块重新评估。

　　A+H动态

　　策略研究：蓝筹股价值的国际对比和中国未来

　　未来蓝筹股的方向来源于经济产业结构调整的方向，包括消费、服务等。工业升级角度，关注高端装备、节能环保和产业的雁阵转移；农业科技化方面，关注生物育种、农化领域的缓控释肥、精细化施肥以及低毒环保农药、农用机械、农田水利等；制度红利方面，关注民营化和资本化对应的交运、券商等行业；人口方面，关注老龄化和消费升级对应的医疗、寿险、保健品等行业。

　　政策细化加深主题行情演绎——2012年二季度主题策略报告

　　主题的演绎离不开股市的环境。牛市中主题表现最好，超过85%以上的概率可以获得超额收益；熊市即下跌市中表现最差，只有6%左右的概率能获得超越市场的收益；震荡市中主题表现略好于熊市，但也只有不到30%的概率能获得超额收益。主题投资在流动性上升阶段及流动性下降初期表现较好。主题投资的投资脉络为自上而下，从外部大环境的各个角度挖掘主题投资机会，寻找某一驱动因素下最受益的发展方向，并锁定相关板块、挖掘受益个股。密切跟踪主题核心驱动因素在不同阶段的变化是主题投资的灵魂。

　　水利投资调研：杭州工程机械经销商调研

　　混凝土搅拌车今年是近年来最差的一年，4月销售不乐观。新搅拌车需求主要是房地产投资，基建大多是临时搅拌站，用二手的比较多。今年一季度卖了52台，去年一季度150台，去年6月开始快速下滑，主要原因是房地产调控。3月的量主要是春节前订单的释放。4月销售没有感觉出现回暖，销售员信心很低。目前水泥搅拌站产能利用率不满，最多80%。过去十几年，现在情况是最差的。

　　研究服务

　　天工国际（826.HK）现场路演：

　　主讲人：首席财务官 史国瑞

　　时间： 4月20日（本周五）上午10:00-12:00

　　地点：深圳福田区福华一路6号免税大厦21层华泰证券会议室

　　如有兴趣参加，请回复姓名、公司、职位、电话报名（可电话接入）