牛市特征“跨越忧虑之墙”的牛市典型特征

　　多空PK

　　多方A股有望展开二次反弹VS 空方股市向上空间有限

　　投资策略

　　消化预期调降压力 市场构筑"盈利底"| 文化传媒晋身A股主流板块

　　保险股接过领涨大旗 "跨越忧虑之墙"的牛市典型特征

　　在经过前一交易日的长阳之后，两市大盘昨日震荡微调，但盘中不乏热点，其中，保险股接过领涨大旗，板块平均涨幅为3.3%，水利建设、页岩气开发、云计算、医药等板块表现同样可圈可点，调整中犹见市场强势。

　　虽然央行负责人表态将稳步增加流动性供应等消息面非常给力，但市场仍然在犹疑，长阳之后迎来调整，正如股市从年初以来的上涨就一波三折一样，部分投资界人士将这一过程理解为"跨越忧虑之墙"的牛市典型特征。

　　昨日两市微幅调整。昨日两市大盘双双低开，虽然在保险股等带动下，两市股指曾快速翻红上扬，但受银行、地产等权重股疲软拖累，终以小幅下跌报收。截至收盘，上证综指报收于2378.63点，下跌2.22点，跌幅为0.09%。深证成指报收于10015.41点，下跌54.13点，跌幅为0.54%。

　　盘面上看，券商股回落，保险股结果领涨大旗，云计算、水利建设、页岩气开发等热点助力，调整中犹见市场强势。保险板块昨日上涨3.3%，新华保险上涨8.38%，中国太保上涨4.85%，中国人寿上涨3.09%，中国平安上涨2.55%。水利建设板块昨日也逆市上涨，中国水电、青龙管业等个股涨幅在3%以上;医药辅料概念股继续冲高，青海明胶昨日收出第四个涨停板，带动智飞生物、安科生物等生物制药股上涨。

　　消息面上看，中国人民银行相关负责人18日接受媒体采访时表示，下一步将灵活调节银行体系流动性。综合考虑外汇占款流入、市场资金需求变动、短期特殊因素平滑等情况，合理采取有针对性的流动性管理操作。如通过适时加大逆回购操作力度、下调存款准备金率、央票到期释放流动性等多种方式，稳步增加流动性供应。

　　另外，知名私募赵丹阳在2008年初清盘之后，近日首次表示注意力逐渐回归中国，目前已经寻找到一些可以投资的公司，将逐渐买入这些中国公司。

　　虽然消息面配合，但两市上涨却迟疑，展博投资总经理陈锋就表示了乐观的情绪，认为虽然经济下滑暂时还没有止步的迹象，但牛市会在经济最差的时候起步。

　　部分研究机构对经济回暖也表示乐观。中信建投认为，宏观经济运行的各方面正逐渐改善，短周期在僵局中前行，市场仍然机会大于风险，驱动经济周期的四个主要力量看：库存加速器仍然运行在回暖趋势中;制造业投资出现反弹;货币加速器虽向下，但改善预期犹在;房地产销售及投资仍在下行，但销售预期好转及保障房施工如期展开，房地产加速器也不悲观。

　　而流动性放松也在验证之中。广发证券认为，流动性好转的逻辑逐步得到验证，3 月新增信贷超预期，主要来自短期贷款和票据融资的贡献，表明短期利率下行幅度较大有效刺激了短期贷款和票据融资需求。(上海证券报)