基本金属：基本金属板块上周集体下跌。基本金属仍然遵循流动性和宏观风险资产的属性。由于供需面向下，我们建议自上而下的逻辑配置基本金属，做β。

　　黄金及贵金属：继续推荐。重申观点：从长期来看，黄金牛市的根基在于全球货币的泛滥，这点目前、短期内不会改变。中期的决定因素在于流动性的预期，这点目前来看仍然方向不明。而短期，则明显受到宏观面的扰动，避险并未让黄金受益，更多的体现是风险资产的特征。从操作上讲，金价近两周走势继续印证我们金价中期见底的判断，但如果希腊真正退出欧元区，则仍然存在下跌的空间。但黄金自1900 美元高点以来下跌已经超过21%，接近08 年金融危机最为严重的时候。而此时与当时相比，市场的准备无疑充分许多。因此，我们认为黄金下行的空间有限。股票方面，相关个股更为安全，从中金和山金近期的动作来看，估值方面似乎不应该完全不考虑资产注入的估值溢价。我们重申建议当下阶段可以适当提高黄金股的配置水平，推荐山东黄金、辰州矿业、中金黄金。

　　稀有小金属：稀土板块近期消息面开始进入政策兑现期，后续不排除稀土板块仍能拉高，但继续参与意义不大，重稀土的广晟有色、厦门钨业将会受益于重稀土收储等政策而交易性机会。小金属板块仍然遵循供给收缩的逻辑寻找品种，时点上把握政策买点。标配。选择储量稀有，供给收缩弹性大的品种。包括锑、钨，辰州矿业、厦门钨业。

　　有色金属新材料：连续两周我们提示了稀土永磁板块的风险。本周稀土永磁大跌8.16%，跌幅有色子行业第一。我们继续提示稀土永磁板块下跌过程中银河磁体的逢低买入机会。另外继续看好高端铝加工材代表利源铝业，因其小非减持接近尾声且业绩持续高增长。

　　投资组合建议： 仍然继续维持持有评级。我们重申 4 月以来推荐加仓的黄金板块和有业绩的新材料品种。行业继续标配。

　　6 月推荐配置：利源铝业（25%）、西部资源（30%）、辰州矿业（25%）、中金黄金（10%）、银河磁体（10%）。（国金证券研究所）