按照基金季报的披露规律，下周，近70家基金管理公司旗下所有公募产品将进入披露高峰。近两万亿资产，千余只产品的投资信息会进入密集发布期。对于数亿基金持有人来说，这是审看自己选择产品投资底牌的时候。而对于行业来说，则是盘点上半年发展得失的时刻。

　　尽管诸多细节难以事前判定，但有一个趋势已经明朗——创新，这已成为2012年上半年行业的主题词。

　　创新产品分化了行业

　　如果把基金行业看作是一个产业，70来家基金公司看作70多个股票的话，上半年的运营态势，肯定是“超预期”的。

　　超预期之一是，整个行业的运营态势好于预期。尽管，2012年的基金募集规模不算火爆，基金公司最可依靠的主动型股票基金销售仍然没有起色，但凭借着几只创新产品的募集发行，基金行业还是找到了发展的方向。基金的发展依然有方向可循、有空间可拼，这或许已超出许多业内人士的预料。

　　超预期之二是，创新产品和传统产品的募集状态、受欢迎程度竟然相差如此之远。两个沪深300ETF，竟然吸引了500多亿资金，一个短期理财基金吸引了近300亿资金。这样的募集难道不算火爆？但同时，传统股票基金尤其是中小公司、新公司的传统产品的募集几乎跌穿募集底线，不得不呼吁降低基金设立门槛，这样的发行世道难道不冷？

　　一热一冷，恐怕昭示的不仅仅是市场牛熊的循环，还有投资者取向的趋势性变化。

　　创新投研分化了竞争力

　　即便是在传统的股票领域，各家基金公司的业绩差异也非常大。当然，以半年、一年的周期来评价基金投研团队的能力、来评价基金业绩的绩效都是偏短的，但若深入到行业中去稍微了解一下，投研团队之间的分化确实是严重。

　　比如从团队的养成上说，2012年有些团队很明显渐入佳境，一些制度安排开始厚积薄发，一些人才梯队开始冒尖，投研的基础从“积淀”到“爆发”，业绩整体的排名上升。但也能看到，有些团队处于快速被分化、消耗的流程中：人员明显流失、内耗加剧、随意性决策增多、总经理深入干预投资细节，部分产品透支业绩冲规模明显等等，许多不良的征兆开始出现。

　　可以预料，这样的分化状态将继续延续。

　　创新理念分化了业绩

　　在投资操作层面，不同的想法和操作手法也在增多，这一点，在未来公布的2季报、半年报中会有所体现。

　　从理念上、逻辑框架上，2012年的上半年，应该是个“震动”的一年。诸多的传统有效的投资方法、套利方案、操作技巧面临失效，诸多有效的投资思维也面临重新“整合”的过程。从某种程度上讲，部分曾经的明星基金经理可能不得不面临市场无情的考验和洗涤，而一批新的行业中坚也在形成。未来2到3年，行业的人才格局会有明显的改变，这点是可以预期的。

　　某种程度上，这是中国进入新的经济时代、进入新的金融时代、新的基金时代所造就的变化。当经济变化了，行业变化了，其他的变化也会随之而来，无可抵御。

　　当然，在寻求创新的过程中，也有许多各种各样的问题，比如从去年开始，部分基金操作的短期化态势明显抬头，尤其是部分中小基金操作赌性渐重，集中持有、大进大出，这样高成本、高风险的操作动作正在回潮。这样的特点可能仍会存在一段时期，但应该不是行业的方向。（记者 周宏）