近期，从中央到地方，“稳增长”政策频频出台。虽然A股似乎尚未“买账”，但有分析指出，下半年以基建投资为代表的政府投资仍是短期稳增长主力，而这也有望带领投资相关的周期性行业在大盘见底回升过程中率先受益。

　　基建投资仍是短期主力

　　“当前经济数据显示下行趋势还是比较明显，所以下半年‘稳增长’政策将更加积极地出台。”湘财证券策略分析师徐广福向记者表示。他认为，一批重点工程、基建项目的投资将对下半年的经济起到较明显的拉动作用，对经济的下行趋势产生有效缓冲，经济有望在三季度企稳回升。

　　梳理可见，今年中央地方“稳增长”政策的特点似与往年有所不同，更加注重调结构、促转型。“稳增长”的主要手段，除了以项目投资、区域投资为重点，着力重大工程的基建、水利、市政等领域投资外，还有结构性减税、“营”改“增”等税收政策。此外，金融创新、引入民资等改革创新举措亦是亮点。业内人士指出，“稳增长”加“调结构”的双重政策目标，从长远的角度来看，若是能够真正落实，将对未来经济的长远健康发展有利。

　　周期性板块望率先受益

　　虽然中央、地方政策频出，但近期的A股却迭创新低。为何市场对政策利好似乎并不“买账”？徐广福指出，由于目前的经济问题比较复杂，人们一方面担心土地财政收入降低后地方政府的资金来源问题，另一方面也担心政策落实的实际效果如何。目前市场还处于对经济下滑的担忧之中，尚等待政策利好的进一步兑现。

　　莫尼塔分析师陈殷则认为，近期政府保增长的政策偏好两年多以来再次上升，而历史经验表明，政策偏好改善的初期，A股反应往往并不灵敏，甚至在政策偏好上升初期还处于下行走势之中，但政策的持续增强有望带来资本市场的正面效应，A股往往能在保增长政策偏好维持强势的时期获得正收益。

　　如果稳增长政策促使市场见底回升，哪些行业会率先表现？“投资的增长往往先拉动投资产业链前端的产品需求，而这些板块大多属于周期性行业，相对弹性比较大，所以反应会比较快。”徐广福说。 实习记者 祝乃嘉