【银行业研究报告内容摘要】

　　本周观点：6月份银行资产负债同比增速双双超过19%。银监会提出下半年的工作重点为加强对重点领域的风险防范；更加有效地支持实体经济稳步增长；加快推进银行业改革转型。经济与金融环境变动、监管导向引导，银行的经营理念会更加商业化、长期化。近期的调整已较为充分反映了资产质量的预期，银行板块中期业绩预计同比增长17%，随着银行中报披露不良预期会得到修正。我们认为现在是布局银行中报阶段性机会阶段。维持银行业“谨慎推荐”评级。

　　市场回顾：（1）上周全球主要市场银行指数普涨，14个国家平均涨幅1.94%；（2）发达市场中，西班牙银行指数上涨13.37%，意大利银行指数上涨7.51%，领涨；爱尔兰以7.55%、西班牙以7.43%的超额收益率处于相对收益前列；（3）新兴市场国家中，巴西银行指数上涨5.41%、南非银行指数上涨2.99%，领涨；南非以1.69%、巴西以1.06%的超额收益率处于相对收益前列；（4）上周A股银行指数下跌1.13%，大型银行下跌1.22%，股份制银行下跌1.06%，城商行上涨0.76%，宁波银行表现较好上涨1.11%，华夏银行表现较差下跌2.53%。

　　估值水平：发达经济体PE10.8X，新兴经济体8.1X；发达经济体PB、新兴经济体PB分别为0.7X、1.1X。

　　要闻回顾：（1）7月汇丰制造业PMI预览指数49.5；（2）7月欧元区制造业PMI预览指数44.1；（3）美国Q2GDP环比年化增1.5%。

　　本周主要事件：（1）8月1日，7月制造业PMI；（2）8月2日，欧央行议息；（3）8月2日，美联储议息。

　　个股推荐：基于盈利可预见性，短期看好民生银行、北京银行、兴业银行、光大银行、农业银行。中长期看好转型方向明确的民生银行、招商银行〃银河证券）