周一沪深两市股指未能延续上周的反弹走势，出现明显的下跌行情，上周的反弹成果已损失大半。两市股指日k线更是重返所有均线下方，其中深证成指逼近前期低点，市场再度被空方占据。盘面上，除农林牧渔、银行等板块微幅收红外，多数板块呈现下跌格局，其中券商板块下跌近8%，市场人气遭到重挫。

　　短线回落符合预期

　　尽管上周股指呈现一片全面补涨的做多盛世，但是短期获利抛盘的风险正在酝酿，周一股指的回落符合我们的预期。具体来看，首先盘面热点轮动过快，并没有出现新的人气板块。上周大盘热点中稀土永磁、海南等概念均在上半年有过强势表现，属于炒冷饭。有色、煤炭等人气板块多数也是一日游，未能持续走强。周一券商、期货、保险等金融板块放量下挫，对市场人气杀伤较大，短暂的做多人气再次被冲散。其次，两市成交量虽有放大，但场外抄底资金并未全面入场。对比历史上较大级别的反弹行情可以发现，沪市的量能一般都在800亿元以上。这与目前沪指成交量还有一段距离，表明目前场外超低资金并没有大规模进场，更多为短线抢反弹资金，周一股指的回落极有可能是这笔资金获利了解所致。最后，短线技术指标形成双重背离。我们以上证综指60分钟分时k线图为例，早在上周末就已经形成KDJ顶背离和量价顶背离的形态，周一的回调符合技术性需求。

　　业绩下滑政策松绑

　　根据统计数据显示，截至到13日沪深两市共有846家上市公司披露了半年报和业绩快报，第一季度共实现净利润573.27亿元，同比增长3.93%，第二季度实现净利润754.66亿元，同比增长0.14%，业绩增速出现下滑。在上市公司业绩下滑以及市场持续失血的背景下，新股IPO似乎有暂停的迹象。自今年2月预披露新政实施以来，证监会每周都有多家新股招股说明书预披露发布，期间未更新时间最长不超过5天，但是截止到目前，已经有27天没有更新了。近期一直拒绝停发新股的证监会似乎在拿实际行动告诉投资者：新股快速发行或许可以缓一缓了。回顾历史上的七次暂停新股发行，虽有未能次次力挽狂澜，就此展开大牛市行情，但至少缓解了持续下跌的局面，并对短线起到了较大的提振作用。因此如果这种预披露未更新的情况能够持续的话，将对短期以及中期行情带来正面影响。

　　中线仍不能过度乐观

　　虽然市场出现比较强势的反弹，但是通过期间的一些蛛丝马迹，我们认为这波反弹走不高，走不远。并且站在中线角度来看，本轮调整是对于实体经济危机的反应，因此在经济转型成功、宏观数据触底反弹之前，股市难有大行情出现，短期的上扬只能定性为前期连续调整后的技术性修复。当然我们也并非大幅看空后市，毕竟目前大盘蓝筹的估值已经跌无可跌，估值向下的空间较为有限，后市更多的可能是以时间换空间，并维持在一个相对的低位运行。因此建议投资者仍需控制好自身仓位，激进投资者可适度逢低参与，但必须严格做好仓位控制和止盈止损。