8月2日股市三大猜想

　　早起由于有色金属板块一度表现稳健，这给市场先前的窄幅震荡局面提供了较强的稳定作用，但随着午盘其它权重品种依次展开调整走势，金融、地产、石化类权重品种分别对两市最终走低带来了较大程度拖累；另外一方面看，市场人气受压抑程度也较深，尤其是未出现较为明显的题材和热点板块，这在很大程度上使得市场下跌转向了技术性调整态势，特别是题材上的空档出现也将对前段时间市场连续上扬过程中累积的浮盈压力带来释放冲动。尾盘市场最终能够在权重品种跌幅收窄的带动下出现一定改善，做多盘连贯进场的热情似有提升，这也表明目前市场下跌空间仍旧有限，两市弱势整理格局将延续。

　　盘面数据统计，沪深300指数以2，871.48点低开，盘中最高至2，876.14点，最低至2，844.68点，收盘报2，868.85点，跌0.32%；沪综指以2，642.85点低开，盘中最高至2，643.03点，最低至2，614.73点，收盘报2，637.50点，跌0.40%；深成指以10，801.26点低开，盘中最高至10，836.28点，最低至10，693.13点，收报10，785.35点，跌0.49%，两市共成交约184亿股，成交金额约1，818亿元，与上一交易日收盘成交额2，372亿元明显萎缩。

　　猜想一，一阳穿三阴 反弹趋势确立了吗？

　　实现概率：60%

　　A股今日双双低开，沪市低开约30多点，不过低开后，股指承接上周五的反弹趋势，逐步走高，煤炭、银行、房地产等权重成为支撑股指走高的关键因素，对大盘上冲贡献最大。午市后A股市场进一步拓展弹升空间，从盘面来看，多头资金做多主线相对清晰，主要是针对强周期性个股的定位重新估值，比如说早盘的煤炭股，午市后的钢铁股、券商股、地产股，如此就使得近期盘面出现一个显著的特征，那就是深证成指、上证指数、沪深300指数的涨幅明显高于创业板、中小板指。看来，市场重心已回到了大盘股以及二、三线蓝筹股，这有利于市场反弹行情的延续。但空间不宜过分乐观，主要仍在于市场缺乏新增资金的大量介入的迹象，量能依然处于萎缩的态势中，故在操作中，建议投资者仍可跟踪强周期性个股的估值纠正行情。

　　猜想二，“破”股满天飞的时代 大盘见底了吗？

　　实现概率：60%

　　本月股市虽然出现了较为强劲的反弹，但本周上市的新股仍然没有享受到股市回暖的阳光：8只新股中5只上市当天即遭破发，到周五依然有4只仍在发行价下喘息。其实，股市低迷之时，此类"伤心概念股"已经不仅仅局限于新股。截至7月12日，沪深两市目前跌破发行价的股票已经达102只，在IPO重启后，跌破发行价的股票仍有25只。除此以外，跌破增发价的股票有59只，跌破净资产的股票有7只，跌破增持价的股票有70只，"破"股居然多达248只，而跌破拟增发价的股票更是不计其数。

　　"破的股票再多一些，底部特征会更加明显。"申银万国首席策略分析师袁宜表示，2008年底部时，跌破增发价的股票有242只，现在只有59只；2008年底部时，跌破首发价的股票有174只，现在只有102只；2005年和2008年，跌破净资产的股票分别为295只和237只，现在只有17只；2008年跌破大股东增持价的股票有130只，现在只有70只。"还有个原因不得不考虑，就是现在的股票比几年前要多得多，真要形成历史大底的话，’破股’的数量应该比之前更多些。"

　　"破"股满天飞，无论如何只能说明股市已经处于过度低迷之中，而非还有很大的下跌空间。所以，从短期看，这种现象可能还要持续一段时间；但从中长期看，这种情况则不会持续很久。当然，对于投资者而言，在选择买入"破"股时，也需要作一番甄别，以便在股市上涨时获取更加丰厚的利润。

　　猜想三，2010年下半年投资策略展望

　　实现概率：70%

　　下半年是震荡走低，还是政策转向带来V型反转？我们认为，市场的走势将是震荡走低，局部投机性题材可能阶段性活跃，并可能因为政策微调而出现阶段性反弹，但总体并非政策明确转向推动的V 型反转。增长预期的调降及流动性压力持续存在，估值难以系统性提升。

　　资产配置要避开周期性因素和结构性因素冲击。结构上建议三类配置：1）受益于劳动力成本上升；2）受经济周期影响不大；3）估值基本见底且盈利相对稳定的蓝筹股。关注基本面和政策面可能的变化比判断底部的绝对位置更重要。中长期将优先选择顺应中国自然趋势的受益股。