衍生解码：港股现时估值吸引 股价得到支持

    自从兔年开始，港股的走势明显偏弱，在中美股市同时持续上升的情况下，港股上周独自大跌。基本分析，港股现时估值已经吸引，相信恒生指数堑1800至22400点能找到充份支持。

    文/衍生解码嘉宾主持 曹梦媛

    我们今天专访了华富嘉洛证券有限公司环球投资策略部尹彦聪先生，介绍香港地区股市和衍生产品市场的最新资讯。

    港股现时估值吸引

    据尹彦聪介绍，自从兔年开始，港股的走势明显偏弱，在中美股市同时持续上升的情况下，港股上周独自大跌，恒生指数上周五最低曾跌至22400点水平，才能见比较明显的反弹，而且下跌时成交颇大，达到900多，技术走势上后市确实不太乐观。不过，近年由于太多投资者看重技士分析，所以经常出现技术陷阱，去年8月份时，恒生指数也曾跌穿150天线，但大市就当天见底回升，另外，往往大市出现「死亡交叉」时，也是见底之时，所以我们还是比较看重基本分析，港股现时估值已经吸引，相信恒生指数堑1800至22400点能找到充份支持。

    牛熊证方面，据尹彦聪介绍，从几个数据来分析市场的看法。首先，牛熊证和权证占大市成交周二已经升到超过28%，较正常水平20%高出不少，显示投资者对后市方向不明朗，以短线炒作为主；第二，最近资金流出恒指认沽证，并流入恒指认购证，显示投资者短线认为会先有反弹；第三，牛熊证街货量的分布有明显改变，由春节假期前牛熊街货量比例4:1，升到上周五的8:1，显示大部份投资者在跌市中都搏反弹，不过经过两天反弹后，昨日的牛熊比例已跌到3:1，反映投资者认为反弹后可能会再度回落。由此可见，投资者最近看法比较短线，对后市还没有明确看法。

    通胀持续 人行加息势在必行

    据尹彦聪介绍，内地在周二公布1月份通胀数字，虽然CPI不足5%，但主要是统计局统计方法调整的技术因素所致的，内地的实际通胀依然令人担忧，国家信息中心也指出加息劫在必行，相信2011年加息的次数将不少于4次。人民银行继续加息，肯定对保险股有利，不过保监会对资本约束的监管对保险股是一个不明朗因素。从权证表现来看，我们可以看见保险股的认购证持续有资金流入，其中以中国人寿(2628.hk)的认购证最活跃，是最近一个月成交最大的，不过，国寿表现继续令人失望，显示散户虽然看好，但大户却趁机沽出，所以我们对保险股前景有一定保留。

    和黄分拆港口信托 实现公司的价值

    据尹彦聪介绍，和黄(0013.hk)在周二公布分拆旗下的和记港口信托，已符合新加坡交易所的上市资格，将于当地主板挂牌上市，上市后和黄将持有和记港口信托25%的股权。一般而言，分拆有利将公司的价值实现，而且这次上市集资60亿美元，对公司前景有利。另外，和黄将于3月29日公布全年业绩，市场憧憬3G业务扭亏为盈，也是对股价利好。从权证也看到同样情况，在最近六个交易日，和黄的认购证都录得资金流入，金额超过1亿2千万元，是整体流入最多的个股，可见投资者普遍认为和黄可于90元找到支持。

    思捷环球创两个半月新高 投资者倾向追落后

    据尹彦聪介绍，欧洲债务危机一直是投资者非常担忧的问题，所以以欧洲市场为基地的思捷环球(0330.hk)股价长期偏弱，上周思捷公布了中期业绩，盈利倒退了21%，不过派息就增加35%，由于息率已经超过4厘，所以思捷在低位找到支持，连升几天，突破40元关口，创了两个半月新高。权证也显示同样情况，最近一个礼拜思捷的认购证明显较之前活跃，显示投资者倾向追落后，不过，因为思捷股价最近出现突破，而且太多投资者在这个时段看好思捷，令认购证的引伸波幅上升不少，是投资者需要注意的地方。