行情回顾：14 日众目期待的5 月份经济数据尘埃落定，一定程度上释放了市场对不确定性的担忧，盘面上表现出了较为强劲的做多氛围，大盘全天震荡走高。截止收盘，沪深300上涨43 点，涨幅1.46%；IF1106 报2984 点，尾盘回落，日内涨幅收窄至1.17%；四个合约成交量合计179355 手，较昨日上涨1867 手；持仓量合计39305 手，较昨日大幅回落3115 手。

　　基本面：14 日统计局发布的5 月份CPI 为5.5%，继续高位运行。而更令市场担心是通胀高企的预期继续存在，有预测表示，影响6 月份CPI 的翘尾因素达到4 个百分点，同时食品、粮油价格居高不下，届时CPI 可能再创新高，达到6%的高点。经济方面，5 月份工业增加值13.3%，比4 月份再次回落0.1 个百分点，可见经济放缓态势仍在延续。同时，5 月份PMI 指数52%较4 月份下跌0.9 个百分点，并创出自去年9 月份以来新低，生产、新订单、新出口订单等分项指标全面下滑，其中原材料库存指数为49.50，较4 月大幅下滑了1.5%，说明新一轮的去库存化周期已经展开，经济惯性放缓的可能性较大。政策方面，中国人民银行决定，从2011 年6 月20 日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5 个百分点，显示通胀没有出现明显拐点的情况下，稳健偏紧的基调暂时难以改变。

　　现货市场：今日成交量有所放大，做多气氛大幅提升。盘面上水泥、地产、锂电池、钢铁等板块表现强势，普遍涨幅均在2%以上，两市普涨。其中水泥行业表现尤为突出，涨停个股8 只，所有股票涨幅均在3%以上，显示大幅资金入驻。在水泥现货市场连续大幅涨价因素的支撑下，预计后市仍将维持强势格局。另外，权重方面也是集体走强，但金融、地产冲高回落，部分资金借机出逃。持仓分析：14 日IF1106 持仓22789 手，减仓5548 手。其中，多头主动性开仓28887手，平仓26877 手，平开比93.04%；空头主动性开仓25578 手，平仓24915 手，平开比97.4%。尾盘15 分钟多头主动开仓367 手，平仓1117 手；空头主动开仓387 手，平仓1347 手。

　　中金所前20 名会员持仓情况显示，IF1106 合约14 日多头减仓3524 手，空头减仓4628手；净空单3331 手，较上一交易日减少1464 手。总的来看，主力合约即将到期，以平仓为主，空头减仓幅度大幅增加。

　　技术分析：沪深300 指数今日放量突破5、10 日均线，同时KDJ、MACD 底部背离形态明显，市场支撑重心有所上移。目前指数点位面临两大阻力，一是近期横盘整理的箱顶以及上方20 日均线释放的压力，另一个是指数从3380 点下跌所形成的趋势线的制压，目前政策和经济数据虽然落实，但整体压抑的大背景没有推翻，这两点限制了市场反弹的空间。但短线来看，现货热点有资金入驻的迹象，做多氛围提升，同时期指合约移仓将带来前期空头大幅平仓，利多指数反弹。总的来看，指数近期仍有进一步上冲的动力，但幅度有限，操作上中线投资尚未出现趋势性机会，短线可关注IF1106 合约3000/3015 点处的压力，如强势突破，可短多跟进。

　　张虎