半年来，王柯（化名）奔走于各家银行之间，希望能为自己负责的商业地产项目找到钱。然而，找钱的过程就是碰壁的过程。

　　“太难了，现在各家银行都已经没有额度，根本借不到钱。这条路基本堵死了，我们只能考虑其他的方式。”王柯说。王柯供职的开发企业位于华北某省会城市，是当地数一数二的开发商。从去年开始，公司发力商业地产，王柯便开始了他的融资噩梦。

　　事实上，头疼的并不止王柯一个，当越来越多的开发企业转战商业地产时，资金压力已成为这些企业面临的头号难题。

　　“去年基本上很多地域性的龙头开发商，融资成本都高达17%到18%，今年就更别谈了。”一家投资机构的负责人对记者直言，“据我所知，目前除了少数实力开发商仍能从四大银行获得额度较少的贷款外，很多商业银行已基本停贷了。有些商业地产项目，从去年就开始四处找钱，直到现在还没着落。”

　　中小开发商的难处

　　表面上看，商业地产一片火热景象，但实际上，大多商业地产开发企业的日子并不好过，“钱荒”已让它们处于尴尬境地。一些中小型房地产开发商更是坦言“项目融资”让其很发愁。

　　业界公认的是，商业地产是典型的资金密集型行业，具有开发周期长、资金占用数额大且回笼慢的特点。无论是从土地的购置、项目的开发与建设，还是后期的运营和管理，商业地产每一个环节都需要强大的资金支撑。而且一个商业地产项目想收回成本至少需要5年到10年漫长的养商期，这也决定了商业地产的融资难度要远大于住宅地产。

　　如何保障资金链的连续性发展，已经成为当下转型房企首要解决的问题。而筹措资金，开发企业首要考虑的是低成本的银行信贷。但是，这条路显然已经行不通。

　　“现在中小房企从银行已经弄不到钱了，一来政策导向要求严控房地产风险，银行的信贷额度已经非常紧张，二来银行嫌贫爱富，少量额度也只给有实力的开发商，实力较弱的中小企业想都别想。”北京一位地产商对记者表示。

　　据全国百强房地产企业发布的企业监测周报，5月份开始至6月第二周，全国仅华润置地、中海地产、名流置业（000667）三家房企各获得一次银行贷款。

　　大多数房企只能想方设法通过其他方式“曲线融资”。

　　“今年以来，找我们融资的中小型商业地产开发企业很多。”维新万隆（北京）投资有限公司董事长骆进德向记者介绍，这些开发商希望维新万隆能为其提供资金解决方案，目前其手上就有7个项目在同时运作，涉及融资金额十数亿元。

　　“很多企业要找到钱，只能借助民间资本。”上述开发商表示，尽管民间融资成本很高，年息大部分在25%~30%之间，甚至更高。

　　出路在何方

　　有地产商坦言，今年公司融资面临前所未有的困难，虽然有银行授信额度，但成本比去年有很大增加。去年通过银行融资成本是5%的利息还能下浮10%左右，而今年则上调到5%~10%，甚至10%以上。

　　因此，今年以来，地产商开始了各种形式的筹资。

　　不少大型房企纷纷转向海外融资，例如，恒大地产、合生创展、复地、碧桂园等多家房企选择在海外发债、向外资银行借贷等方式。此外，花样年亦赴台湾发行存托凭证（TDR）融资。

　　在不久前举办的年度股东大会上，中粮地产（000031）即明确表示，公司今年在融资方面受到较大影响，将尝试包括地产基金、增发、信托、公司债券或者中期票据等在内的多渠道融资方式。

　　不过对于信托融资，中粮地产高层表示，目前信托融资成本非常高，基本在15%以上，公司可能会选择信托股权融资，不会选择债券品种，现在也都在和银行以及相关机构谈判。

　　骆进德也表示，信托的成本很高，加上担保费、财务顾问费等种种费用，信托真正的平均利息甚至达到18%～20%，12%～13%只有少数几家大型企业能做到。

　　据其透露，以湖南某市的一个商业项目为例，招商已经完成，也养了好几年，一年租金收入能达到8000多万元，但因为有些借款要还，从银行又借不到钱，只有走信托方式，最终融资成本可能达到了21%~22%。

　　不过，近日有消息称10家信托公司的房地产信托业务已被叫停，曾将信托视为救命稻草的房企无疑再次陷入窘境，房地产开发商从信托渠道融资的成本或将再度提升，融资难度也将增大。

　　中国社会科学院财贸所与利丰研究中心日前发布的2011年的商业蓝皮书中称，内地商业地产商融资渠道单一，对银行贷款过度倚赖，若政府收紧商业地产信贷额度，将导致部分地产商面临资金断裂的危机。

　　骆进德则建议，中小型房企借助金融机构的融资可能性已经不大，在不具备上市、对外增资的条件时，可以尝试多种商业模式共同开发，多做资源整合，而股权收益卖断亦不失为一种有效的融资方式。