上半年国际原油价格高位运行，经济呈现高增长、高通胀的特点，绝大部分石化产品的价格明显上涨，产销两旺，三月份日本地震导致部分化工产品供应短缺，成为推动化工产品价格上涨的另一重要因素。做为表现活跃的中小板化工股更是上蹿下跳，周二以来的反弹更是以6.66%的累计涨幅，引人注目，分析人士认为，下半年美元指数有望走强，石油价格预计会有小幅回落，绝大部分石化子行业处于最佳盈利区间。

　　18个股三年复合增长超两成

　　据《证券日报》市场研究中心统计，中小板化工模拟指数收盘2814.78点，该指数本周表现为触底反弹，本周累计上涨147.03点，涨幅达5.51%，跑赢上证指数1.6个百分点，平均股价水平有所回升，上周五78只中小板化工股流通盘加权平均收盘价为13.90元，而昨日最新的流通盘加权平均价为14.64元，股价重心上升5.32%。

　　从净利润角度来看，化工板块在2008年第四季度达到行业最低值，上市的化工类公司当季净利润整体亏损10.52亿元，随后行业景气度回升，至今年一季度，化工类上市公司合计净利润已达301.71亿元。在主营和利润多变的这三年中，主营复合增长率保持在20%以上的公司抗风险能力较强。在中小板化工股中，有18只个股达到这一标准，分别是：沧州明珠(002108)(55.05%)、康得新(002450)(47.33%)、中材科技(002080)(42.63%)、荣盛石化(002493)(39.18%)、齐翔腾达(002408)(37.82%)、久联发展(002037)(33.53%)、东方锆业(002167)(32.10%)、雅化集团(002497)(31.38%)、雅克科技(002409)(30.99%)、江南化工(002226)(30.77%)、普利特(002324)(29.61%)、传化股份(002010)(28.44%)、南岭民爆(002096)(27.30%)、天马精化(002453)(27.27%)、联化科技(002250)(25.98%)、海利得(24.09%)、辉丰股份(002496)(22.48%)、长青股份(002391)(22.12%)。

　　从主力资金流向看，本周中小板化工板块整体呈大单资金净流入态势，合计流入32887.72万元，其中，有56只个股被大单资金主动买入，占比71.79%，合计净流入40896.52万元，其中，有11只个股周主力资金流入超过1000万元，分别是：东方锆业(9306.21万元)、恒大高新(002591)(4498.84万元)、中泰化学(002092)(2731.55万元)、兄弟科技(002562)(1539.45万元)、黑猫股份(002068)(1504.51万元)、路翔股份(002192)(1454.94万元)、西陇化工(002584)(1234.57万元)、荣盛石化(1218.48万元)、烟台氨纶(002254)(1185.44万元)、芭田股份(002170)(1119.53万元)、司尔特(002538)(1049.31万元)值得密切关注。

　　需求制约下半年盈利

　　化工产品价格普遍上涨，大部分上市公司盈利状况普遍好转。上半年受油价上涨及日本地震影响，大部分化工产品价格出现了明显上涨，截至6月10日，宏源证券(000562)监测的百余个品种数据表明，仅有约10%的化工产品同比下跌，其中上涨幅度逾30%者占比40%以上，受此影响，化工行业1-5月份净利润同比增长，大部分上市公司半年度业绩预增应是大概率事件。

　　CEIC数据显示，到2011年4月为止，化工行业共实现利润约1210亿元，较去年同期增长30%左右;在上市企业中已经有司尔特、广汇股份(600256)、多氟多(002407)、中泰化学、英力特、联合化工(002217)等数十家公司发布了2011年中期业绩预增公告，因此化工行业虽然是一强周期行业，但仍然不乏一些阶段性投资机会。

　　同时，宏源证券认为，虽然通胀可能已经见顶，但是短期内不可能回落，预计煤炭、磷矿等资源价格仍将高位运行，化工产品的高价格状态仍将延续。下半年美元指数有望走强，石油价格预计会有小幅回落，绝大部分石化子行业处于最佳盈利区间，需求将是制约化工行业下半年盈利的主要因素。

　　业内人士指出，在电荒短期内难以得到根本解决的大背景下，限电、高通胀也将带来化工行业的投资机会，如涉及纯碱、氯碱、环氧丙烷等子行业的上市公司都将存在结构性机会。限电带来的产品市场供应偏紧，除了限电因素外，资源属性，高通胀使得以上产品价格得到支撑，而玻璃等下游产品的扩能使得纯碱的需求还将持续，而金融属性使得PVC价格弹性更大。因此，建议关注纯碱企业的三友化工(600409)和氯碱企业的英力特和内蒙君正(601216)。