【行情回顾】市场超跌反弹

　　广东科德 苏海彦(执业编号：A0560208030057)：上周沪深两市成交一度创下近期地量，但是地量之后市场下跌动能减轻，在房地产等权重板块企稳反弹的带动之下市场连续四个交易日反弹。煤炭、水利、军工等板块也都在盘中有所表现。美联储维持低利率以及央行向市场净投放货币等因素成为助推反弹的催化剂。虽然周初成交量创新低，但在上周四和周五的反弹当中量能有所增加，市场信心逐步复苏。

　　【背景分析】下半年行情有理由适度乐观

　　广州证券 袁季(执业编号：S0320200010020)：经历最近一周的行情，回头看来伏击战显然已打响了，但清楚眼前的变化才有看清楚未来的机会，所以我们还得从利害两面先分析上周五的长阳。有利的方面大致有以下几点：技术层面大多发出反弹信号，而且部分指标已确认反弹成立，这和盘面显示出的机构积极回补现象是能互相佐证的；长阳增强了大众信心，周初心态尚如惊弓之鸟，周五已打算“宜将剩勇追穷寇”，助推的作用是明显的；套牢盘还高高在上，多头还不会遭遇实质性的阻滞；通胀可控进而流动性放松的预期趋强在当前阶段是利于多头的。但此时放量长阳出现也包含隐忧，长阳在某种程度上是市场情绪浮躁的体现，而放量则意味着筹码过早松动，这些都可能对后续反弹带来一些变数。

　　苏海彦：下半年的交易即将在新的一周开启大幕，从国际和国内的形势来看下半年的行情有理由适度乐观。

　　一方面，管理层通过各种渠道也透露出下半年物价将处于可控范围内，通胀压力将会减小。对于市场来说，资金面压力缓解是下半年行情的重要基础；另一方面，从国际市场的情况来看，近期希腊与欧盟和IMF达成5年期财政紧缩政策协议，此举将会加速希腊危机的解决。临近2012年总统换届选举，欧美经济有望继续好转。

　　虽然市场氛围有望转暖，但行情出现结构性变化的概率仍然较大。临近中报公布的时间，部分上市公司由于上半年通胀下成本升高，业绩地雷有望显现。同时，一旦通胀回落，由于行业特点不同类似纺织等行业将会出现订单减少的状况，各个公司的存货管理规则差异也将导致业绩有所区别。欧美经济的好转也会在一定阶段造成资金的回流，因此下半年行情向着结构性的方向演变的可能性较大，投资者需注意部分绩差个股的风险。

　　万联证券 余志翔(执业编号：S0270610120011)：国务院总理温家宝在《金融时报》上发表署名文章称，中国整体价格水平处于可控范围内，并预计将稳步回落，该文给投资者吃了一颗定心丸；由于国际能源机构23日宣布将动用6000万桶原油战略储备以抑制油价，加上美元指数反弹，导致国际油价重挫，伦敦北海布伦特原油期货价格下跌超过6%，油价的回落有助于压制通货膨胀；从资金面来看，央行已经连续六周通过公开市场净投放资金，合计净投放量达到 4940亿元，而最近连续4周新股发行控制在每周5-6只，节奏明显放缓等，对极度紧张的资金面有一定的缓解。不过，加息预期依然强烈，估计短期仍会有震荡。

　　【操作建议】避免追高入市

　　万联证券 余志翔：沪深股指上周分别上涨3.19%和5.14%，一根大阳线收复了前两周的失地。成交量放大，周五沪深两市的成交额都超过千亿元，这是近期少见的现象，在低沉的市道中，成交额越来越少，一旦放量股指反弹，人气也得到恢复，市场信心随之提振。考虑到连续拉出四根阳线，短线不排除震荡整理的可能，不过回调的幅度也许不会太大，上证指数20日均线附近可能就有一定的支撑作用。下周的阻力在2821至2850点区间，短期可能需要适当地震荡巩固。

　　袁季：我们认为，接下来反弹行情延续机会偏大，但短期反复难免，投资者应避免追高入市，尤其是放量大涨的品种暂宜警惕，而当市场回抽确认时可回补增长确定、估值有支撑的品种。

　　苏海彦：操作上，预计下半年美元会维持强势，因此对于大宗商品相关的个股应当保持适度的风险意识。在国内股市方面，建议关注三个机会：第一，建党90周年带来的军工等板块的事件性机会；第二，低估值蓝筹股的估值修复良机；第三，中线关注中报业绩大幅预增的潜力股。

　　南方日报记者 贾肖明