信达国际 赵曦文

　　佐丹奴国际集团今年首季销售额按年增加26%至14.15亿元。撇除以外币为单位之销售额换算为港元之影响(6500万元)，销售额按年增加20.2%。

　　于3月31日之存货对销售流转比率为24日，较去年同日存货水平增加1日。于本季度，净现金及银行结余增加2.61亿元至12.39亿元，反映业务相关现金流量强劲。

　　服装零售业的经营风险亦正在上升，除了忧虑本地租金上涨外，棉花材料亦涨升，加重服装业成本压力。佐丹奴毛利率维持稳定，首季毛利率58.2%，跟去年水平相若，主要因有效控制成本，及产品平均售价按年增7.1%。管理层有信心产品售价在下半年可再上调10%至12%，以转嫁成本予客户。

　　根据统计处数据显示，过去半年，香港零售总销货价值及数量，分别按年超过15%以上的增长，反映本港零售市道续保持稳定增长，而本地劳动就业市场持续改善，有助推动消费，加上预期内地访港旅客维持稳定增长，续为本港零售业带来支持。

　　市场消息指出，集团或获得国际时装品牌Zara的母公司Inditex洽购，惟Inditex及佐丹奴迅速作出呈清，股价亦借势回吐。股价近日于100天线现支持，加上技术指标现改善，有利股价反弹，建议趁低吸纳。

　　买入价：6.25元(上日收市价：6.33元)

　　目标价：7.00元

　　支持位：5.63元