A股市场在站上2800点大关后近期又出现反复，投资者赚钱依然艰难。但其实，在经历了前期股市、债市的持续调整后，不少基金产品已出现价值“洼地”，投资者此时低吸或可获得不菲的低风险收益，大可不必执著于在股市厮杀。

　　据测算，同庆A、估值优先的持有到期年化收益率均超过6%，投资价值胜于同期企业债；不少ETF跟踪指数估值处历史底部，有研究机构称，中线配置上证50EFT预计未来三个月收益不低于20%；而本周瑞福优先最后一次打开申赎，申购套利空间可达20%。

　　折价套利机会：

　　部分固定收益产品

　　到期年化收益超6%

　　近期，资金面紧张，债市走弱，分级债基中的优先级、杠杆型债券基金双双回调。根据上海证券测算，截至7月7日，同庆A、估值优先的持有到期年化收益率均高于同期企业债到期收益率。(见表一)

　　浙商证券人士指出，目前3年期企债的年化收益率为5%左右，企债近期的发行利率一直维持在6.5%左右的高位。因此，债基后市的年化收益应当很容易超过5%，这样，投资杠杆债基有望获取较多的杠杆收益，投资者可考虑介入B类债基。

　　提醒：

　　产品风险收益特征差异大

　　投资者在介入前应仔细了解这些创新型产品的风险收益特征。上海证券人士指出，在折算封闭期内，同庆A、估值优先折算成的股票型基金净值波动程度高于汇利A、景丰A折算成的债券型基金。

　　估值套利机会：

　　50EFT三个月收益或不低于20%

　　近期，A股市场大举反弹，先知先觉机构资金借道ETF基金布局。而目前，A股市场估值已处于底部局域，若投资者看好后市，也可考虑仿效机构布局ETF，分享估值修复行情带来的收益。一则，ETF交易成本较低，利于波段操作；二则， 借ETF投资低估指数，也可规避投资个股的非系统性风险。

　　华林证券人士指出，在上证指数对应的每个低点，市盈率水平都是非常接近的。中线配置上证 50EFT预计未来三个月收益不低于20%。

　　提醒：

　　ETF风格不同收益差异大

　　目前在市场上运作的ETF基金高达25只，这25只ETF跟踪的指数的风格、行业特征各有不同，选择不同的ETF将导致收益的巨大差异，投资者配置ETF基金前，应了解其风格特征、行业构成。(见表二)

　　山西证券人士建议，投资者重点关注跟踪中盘类指数的基金品种，看好上证中盘指数、上证消费80指数、深证成长40指数等一批中盘类指数未来的表现。

　　由于中盘类指数估值要比中小盘指数低，而且对于流动性的要求又没有大盘蓝筹类指数高，下半年市场存在阶段性投资机会。建议投资者配置易方达上证中盘ETF、大成深证成长40ETF和招商上涨消费80ETF指数型基金。

　　事件性套利机会：

　　瑞福优先

　　或存20%套利空间

　　瑞福分级基金将于明年7月份到期，本周起，其高风险份额——瑞福进取暂停交易，低风险份额——瑞福优先打开申赎。按目前的份额净值计算，投资者申购瑞福优先后的套利空间可达20%。

　　按照契约规定，当母基金瑞福分级净值小于1元时，投资者按照母基金净值申购瑞福优先。截至7月7日母基金的净值为0.778元，瑞福优先的净值为0.946元，投资者可以0.778元的价格买到净值为0.946元的瑞福优先，并于次日按照瑞福优先的参考净值记账，届时投资者账面上会出现21.59%的套利收益。

　　提醒： 或一票难求

　　由于瑞福优先申购的份额仅限于赎回的份额，优先此前申购都保持较低的配售比例，其中2010年的中签率只有0.97%(见表三)。浙商证券人士表示，鉴于套利空间巨大且据存续期结束只有1年的时间，申购有望出现“一票难求”的盛况，建议申购者准备较多的现金进行申购。