中证投资：三大原因导致大盘回落 “小双头”警报未除

　　周二A股市场重心小幅下沉，中小盘个股的投资者出逃打压是导致大盘出现调整的最直接原因。消息面上看，中国重启银行破产立法、招商银行（600036）将以A+H配股的方式融资不超过350亿元人民币，以及美欧债务危机施压、美股收跌等消息对市场情绪也形成明显的打压，受此影响沪指失守2800点、年线、5日和10日线。截至收盘，上证综指报2796.98点，下跌0.70%；深证成指报12381.5点，下跌 0.87%。沪市成交为1107亿；深市成交为929.7亿。两市合计成交共计2036.7亿，同比小幅萎缩。

　　盘面观察，今日早盘，沪深两市主要股指双双大幅低开，受创业板为首的中小盘个股大幅杀跌影响，市场赚钱效应明显减弱，做空力量逐渐凝聚，虽然期间煤炭、地产等板块试图护盘，无奈市场谨慎情绪较浓，权重股的护盘动作并未得到众板块和个股的响应，市场成交相反出现一定的萎缩，导致股指在午前略作反抗后再度下行，沪指失守年线、5日和10日线，退守60日线支撑。

　　整体来看，今日股指再度震荡回落，除了技术上调整压力外，还有三方面原因。首先，目前制约股指上行的宏观环境并未出现改变，且今日传来中国重启银行破产立法、招商银行将以A+H配股的方式融资不超过350亿元人民币等消息，令市场信心受挫。

　　其次，机构投资者出现一定分歧，有消息称多家研究机构的仓位监测报告显示，上周公募基金整体仓位再度下降，连续三周呈减仓态势。与此同时，据天相投顾统计数据显示，在已经披露二季报的259只基金中，开放式股票型基金二季度平均仓位为87.16%，较一季度有所上升，仍处于历史较高水平，导致二级市场投资者做多的心里预期再度发生变化。

　　第三，市场强势热点相继退潮。众所周知，本轮反弹初期水利、水泥等相关概念股异常活跃，有效的带动了市场做多气氛，但近两日两大板块集体走低，其余热点又较为分散，导致大盘无法继续有效的聚集人气，导致市场量能无法有效放出。不过，从今日股指下跌过程中，量能并未出现放大相反出现一定的萎缩，说明投资者虽然心态相对谨慎，但并未出现明显的恐慌。

　　技术上，沪指虽然连续四日收在60日线上方，但该线仍然呈现下行态势，短期操作不可盲目乐观。今日沪指跳空下行，且截至收盘并未将早盘的跳空缺口完全回补，年线、5日和10日线相继失守，日线上似乎呈现出继续下探需找支撑之势。而对于本周股指走势将如何演绎，大盘能否继续上攻呢？需要关注两点，一是明日关注2790点得失，一旦该点位有效失守，不排除沪指再度回探2750点支撑；二是关注沪指能否放量征服2808-2814，甚至2826点，打破小双头的威胁。