央视网|中国网络电视台|网站地图
客服设为首页
登录

中国网络电视台 > 经济台 > 财经资讯 >

常士杉魔咒:风控和规模

发布时间:2011年07月20日 07:24 | 进入复兴论坛 | 来源:机构投资


评分
意见反馈 意见反馈 顶 踩 收藏 收藏
channelId 1 1 1

  记者手记:

  常士杉押宝高铁概念股,一如私募押仓中小盘股,成也萧何,败也萧何。

  换个角度看,其实任何投资风格都没有好坏,基金产品只是投资者的投资工具,关键在于投资者怎么驾驭。

  比如世通从0.4元涨到1.4元,是一个巨大的涨幅。如果投资者0.4元申购,1.4元赎回,那收益也很惊人。

  当然,这种黑马在突出重围之前,很难觅得,但是至少一些现象的出现,需要投资者多一些斟酌。

  比如,一家私募的基金经理经常出现在媒体上总是对后市爆棚自信;比如,一家私募的基金经理天天坐飞机到全国各处路演。

  文│机构投资 Institution Investment 吴昊

  5月底,在《机构投资》与常士杉的通话中,他并未对近期净值下降以及相关问题做出回应。在记者表明来电意图后,常士杉说:“抱歉,我们最近业绩做得不好,等业绩有所起色我们再联系。”随即挂断电话。

  此后记者多次致电常士杉,但是其手机均处于关机状态。

  世通的老问题——“风控”似乎尚未解决,规模急剧扩大的新问题又至。卫冕冠军能不能卷土重来?

  失手高铁

  2011年年初,常士杉曾在多种场合表态:“今年的投资主线,是高铁和高端装备制造业。”

  小盘股,高铁概念,好控制,易炒作,看起来很完美。

  常士杉一向持股隐蔽,但世通一期却出现在了兴民钢圈的十大流通股东里。 世通一期持股112.75万股,排在前十大流通股东的第七位。

  根据公开数据显示,2011年2月9日该股股本变化后,流通A股为8829万股,其总股本为2.1亿股。

  但该股走势亦不乐观,从4月份最高点19.77元,曾一度在6月份跌至13.1。

  记者从多种渠道了解到,2011年很多中小企业面临资金面收紧,业绩低于预期的情况很普遍。

  但业内人士指出:“重仓或高度控盘,和公司联合讲故事,拉高,利用利好出货,之后利空不断,收集筹码,重仓或高度控盘,如此循环,这样的坐庄模式已经成为过去了。”

  上述人士称:“现在庄家无法高度控盘,等于坐庄的话语权变弱了,大股东操纵起来就比较容易了,如果过去的那种坐庄思维还在,会被市场牵着走,很危险。”

  在2011年2月份,常士杉曾对媒体表示:“高铁股调整20%也不会卖。”

  目前,世通净值损失严重,虽然并不像2008年那样惨烈,但是亦面临着两难的窘境。

  风控漏洞

  资产管理界人士称:“世通的风控漏洞在2008年的时候就暴露出来,如今还是类似问题。”

  摆在世通面前的新问题是,规模膨胀过速。

  从2010年12月到2011年4月,世通在4个月间一口气连发5只产品,告别了之前只有世通一期1根独苗的局面。

  尽管常士杉在多个场合表达对风险控制的重视,世通产品的走势并不乐观。

  勤奋调研、看准大势、下手重仓、及时割肉——一切看起来是那么完美,但2010年冠军的光环在今年二季度被打破。

  截至2011年6月24日,世通8期最新净值为0.84元,世通东方明珠最新净值为0.87元,世通9期最新净值为0.83元,世通五期最新净值为0.77元。世通嫦娥奔月截止到2011年6月10日的最新净值为0.8元。

  世通五期成立于2011年4月11日,2011年6月3日公布的净值中,不到两个月的时间里单位净值已经下降到0.79元,同期上证指数下跌不到10%。

  相关人士透露:“世通五期是有止损线的,但是设在了信托单位净值低于50元。”

  而记者又听到一种熟悉的说法。有接近世通的人表示:“目前常士杉忙不过来,操盘手做亏了,世通正在招人,扩大公司规模。”

  该说法未经世通证实,但是规模和业绩的矛盾,是私募发展中一个永恒的话题。

  业内人士分析表示:“其实私募一般没有强大的投研力量,也不注重团队培养,因为会投入太多,因此多过于依赖个人,这是业绩无法稳定的一个主要原因。”

  在2011年年初某私募基金高峰论坛上,常士杉曾这样总结拿到2010年冠军的经验:“谁不会割肉,谁不会跑,谁守株待兔死在那边,死的比任何人都惨,最终市场消灭的是自以为是的人。”