信达国际 赵曦文

　　佐丹奴国际集团今年首季销售额按年增加26%至14.15亿元。撇除以外币为单位之销售额换算为港元的影响(6500万元)，销售额较去年同期增加20.2%。首季毛利率58.2%，较去年同期的56.5%增加1.7个百分点。毛利由去年同期的6.35亿元增加29.6%至8.23亿元。于本季度，净现金及银行结余增加2.61亿元至12.39亿元，反映业务相关现金流量强劲。

　　政府统计处资料显示，生活不可缺少的衣和食，货品销量升幅明显放缓甚至下跌，其中，服装及鞋由4月按年升近40%，跌至5月按年只升超过20%。服装零售业的经营风险亦正在上升，除了忧虑本地租金上涨外，棉花材料亦涨升，加重服装业成本压力。虽然棉花价格上涨，佐丹奴首季毛利率维持稳定，主要因有效控制成本，及产品平均售价按年增7.1%。管理层有信心产品售价在下半年可再上调10%至12%，以转嫁成本予客户。

　　根据统计处数据显示，过去半年，香港零售总销货价值及数量，分别按年超过10%以上的增长，反映本港零售市道续保持稳定增长，而本地劳动就业市场持续改善，有助推动消费，加上预期内地访港旅客维持稳定增长，续为本港零售业带来支持。

　　早前市传集团或获得国际时装品牌Zara的母公司Inditex洽购，惟Inditex及佐丹奴齐齐迅速辟谣。股价近日走势落后于同业，后市有机会追落后，建议伺机吸纳。

　　买入价：5.93元(上日收市价：5.99元)

　　目标价：6.44元

　　支持位：5.42元