棉花期货周一小幅收高，缺乏宏观经济消息促使许多市场人士保持离场观望，交投继续保持夏季低迷状态。洲际交易所(ICE)指标12月棉花期约收高0.23美分，报每磅1.0645美元。

　　今日郑棉1205合约低开高走。低开于21385，最高21470，最低21385，收于21400，较上个交易日下跌40个点(-0.19%)。棉花指数持仓增仓4496手，成交量为26万多手。

　　现货市场上，8月23日中国棉花价格指数(328)为19081元/吨，上涨10元/吨。8月22日进口棉花价格指数(FCIndex S)为130.72美分/磅，下跌1.99美分；折1%关税21445元/吨，下跌323元；折滑准税21879元/吨，下跌320元。

　　国内方面，近年来尽管国内纺织行业内销发展迅速，但出口仍是国内纺织的主要手段。其中欧美和日本更是占据了我国纺织品服装出口市场的50%左右，但是受到债务危机影响，市场对许多发达国家的经济增长形势更加悲观，前景渺茫的宏观经济形势所导致的经济不确定性将使2011/12年度的棉花需求面临增长乏力的局面。因此，国内下游纺织行业在消费乏力以及其他压力之下，开工率普遍偏低。尽管我国纺织品服装出口稳步增长，前7个月服装出口831.2亿美元，增长24.4%；纺织品出口546亿美元，增长27.5%；，但出口金额增加，主要是受价格上涨影响，出口数量并没有明显增加。国内部分地区新棉已经开始上市，目前开秤价格折合皮棉在20000左右，和国家收储价基本持平，因此国内陈棉的价格将会进一步下跌，而新棉价格将继续在低位震荡。

　　从盘面走势看，今日1205郑棉低开，盘中价格继续震荡，持仓小幅增加。棉花今日低开高走，短期走势震荡偏强，但整体趋势还未转向多头。目前操作上建议仍然以观望为主。

　　以上观点仅供参考，不作为市场参与者入市交易依据。期货有风险，投资须谨慎。

　　东亚期货 研究部 徐舟