多数投资者仍以分批抄底思路为主 冲高行情后可短线少量做空

　　黄金市场

　　在连续攻克1700、1800、1900美元大关后，受获利盘回吐影响，国际金价终于迎来了一波犀利的跳水行情：北京时间周三凌晨，金价由1917美元每盎司纪录高位大幅回落，跌至1826一线，最大跌幅超

　　过了90美元，这也是近3个月来金价出现的最大单日跌幅。

　　面对牛市中的跳水局面，是该做空还是抄底？投资者辗转难眠。吸取股市经验教训，大家既怕抄到了山腰上又怕承担牛市中做空的巨大风险。分析基本面、技术面数据，业内人士认为，多数投资者还应立足逢低买进、逐步抄底的投资思路，激进投资者才可短线做空，纸黄金与实物黄金是目前老少皆宜的黄金投资品种。

　　文/表 井楠

　　教训：广州投资者大多有失败做空经历

　　广东各大黄金交易部中，也确实有个别做空的市民得不偿失。比如在越秀区某黄金公司开户炒卖T+D的林先生，金价破了1800美元之后就选择用一半的资金做空，没有想到短短时间里，金价就上升了5%，10倍放大风险收益后，林先生的亏损额达到了25%，急忙割肉出局。

　　“回忆近几年历史里，黄金价格都没有出现这么快速增长的时期，超出了大家的预计，做空投资者出现亏损，也在情理之中。”广东黄金协会副会长谢春如是认为。

　　不过，从历史走势与技术图形上来看，做空的机会应该更大。一方面，从近7年的历史来看，金价每次越过整数关口之后，无一例外要反复回调筑底；70%以上的回调过程中，下跌幅度超过了15%。如果以1900美元的黄金价格作为下跌起点，下跌15%，则会跌至1630美元一线，其下跌数额不可低估，可期待的做空空间巨大。

　　另外一方面，自7月以来，金价步入了单边上涨阶段，走势陡峭，其间积累了大量泡沫，超买压力日渐增长；且交易量间或放大，明显有机构操作的痕迹。类似走势如果放在期货或股票市场上，暴跌行情就为时不远了。如果选择做空，应能获得较好的短线收益。

　　相比较而言，技术面成功抄底的难度较大。因为金价自1600美元位置以来，走势单边上涨，反复行情较少，很难确认支撑位，也由此不好确认“山腰”、“山脚”，何时是底。

　　广东粤鹏金投资分析师郑凯波认为，短线金价的走势很难明确方向，国际政治事件、美联储决议、欧洲经济数据都可能改变其短线方向。在此情况下，对于多数投资者而言，不太适合随意做空，逢低买进、逐步建仓的做多思路更适合多数人。但凡投资，都很难做到百分百成功抄底，唯有以逐步建仓思路分散投资风险，比如目前的技术支撑位分别在1830、1750与1680美元，在此附近位置分别买进三分之一仓位，是比较明智的选择。

　　而对于激进型投资者，可以建议在冲高行情后尝试做空，比如再次上攻1900美元、攻克2000美元大关后，立即建空仓。

　　但要注意两点，一是半仓以下操作，千万不可满仓做空，四分之一到三分之一仓位最为合适；二是只短线做空，5%之内锁定利润空间，因为长线来看，金价终归是要振荡向上的，做空机遇转瞬即逝，长期做空是不可能有好结果的。

　　中国内地市场上的主要黄金投资品种：

　　纸黄金：操作简单适合小资产出入

　　“纸黄金”是一种个人凭证式黄金，目前在中国银行、工商银行等多家商业银行平台交易，不发生实金提取和交割事宜；以人民币每克与美元每盎司两种报价方式交易，最低交易单位为10克或0.1盎司，24小时连续交易。由于“纸黄金”不存在实物储存问题，且具有购买10克黄金的资金量即可开户，因此比较适合中小投资者以小资金操作。

　　实物金：最少要买4万元，适合家庭保值

　　以金条形式出现的黄金投资品种，目前在广州市场上的种类十分丰富，除了上海金交所发行的Au99.99、Au100g两个品种，还有瑞士金条与各银行、黄金企业发行的各类金条，如龙鼎金、中金金条等。最小交易量为100克（目前折合近4万元人民币）。实物黄金有很好的抵御通胀的作用，更适合那些希望长期保值、有真正提金需求的投资者，适合家庭长线保值投资；手续费用一般在8~15元每克。

　　黄金T+D：有夜市，高风险高收益投资产品

　　2005年起，上海金交所推出了黄金T＋D交易品种，是黄金延期交收交易品种，以10%~15%的保证金方式进行交易，可以以小博大。买卖时间为早上10:00至凌晨2:30，夜市交易量最大。目前在广州的手续费较低，为单向交易金额的万分之十四。目前该产品在广州的交易平台为商业银行与金交所黄金投资公司，属于高风险投资产品，10倍放大亏损与收益。

　　金币与纪念金条：以长线收藏为主

　　由于黄金价格飙升，国内收藏市场的黄金品种也随之水涨船高，各大机构竞相发售金条、金币，其中的某些产品甚至成为了目前市场上升值最快的品种，比如生肖金币、纪念金条。其实，金条、金币仍属于收藏品，投资价值偏重于长线“慢热”；如果短时间内价格暴增，一般都是市场炒作，高台跳水风险很大，比如2008年的奥运金币与2010年的世博会金条。

　　中小投资者需要端正心态，逢低买进类似产品，长线收藏为主。

　　黄金期货：手续费最低，但系统风险大

　　在中国期货交易所平台交易的黄金投资品种，交易手续与大豆、棉花没有什么差别，10%保证金制度，10倍放大风险收益，有做空机制。投资理念基本与黄金T+D产品类同，手续费用一般更低，至万分之十以下。但鉴于期货交易有交割日限定，容易大幅起落，系统风险更大，属于超高风险投资。而且没有夜市，不方便投资者跟随纽约市场操作。

　　金饰：回购价格不如金条，价值侧重消费

　　金饰属于消费品范畴，除非是与其余珠宝共同镶嵌制作、出自知名工艺大师之手的名家之作，否则并无固定投资价值；我们看到，在旧金收购中心，旧金首饰的回购价格尚不如普通金条，投资性价比不高，中小投资者不需要考虑该领域。 (来源：广州日报)