金利丰黄德几

　　神冠控股(829)为中国最大食用胶原蛋白肠衣产品制造商，今年上半年收入升27%至6.04亿元(人民币，下同)，西式胶原蛋白肠衣的产品占95%，为主要收入来源，期内纯利升37%至3.05亿元，毛利率由62.8%增加至63.8%。

　　集团拥有两个生产厂房，共170条生产线，按生产线投产时间计算，加权平均产能为19.38亿米，实际产量为18.13亿米，而今年下半年将进一步提升产能，计划新增50条生产线，年产量约36亿至38亿米。另外，集团增加产品类型，已经开始拓展“清真肠衣”，预计不迟于明年上半年取得销售许可到海外市场，有关销售预计在2012年反映，提升收入来源。

　　期内应收帐款增加64%，主要是大客户双汇今年初卷入瘦肉精事件，收款期由原来1个月延长至3个月，唯该笔款项已在7月收回。同时，双汇逾1个月停止向神冠采购，令其上半年的订单比例由去年同期的50%跌至36%，但由于其他客户订单比例相应提高，因此整体亦保持预期的销售表现。不过，内地食品安全问题惹关注，若集团的客户再有类似情况发生，不排除对集团产生负面影响。

　　走势上，6月20日呈“射击之星”的利淡形态，期后股价在4.89元(港元，下同)至5.59元水平横行整固，8月5日裂口下跌，唯8月9日跌至3.76元见支持，目前呈“双底不破”的利好形态，快步随机指数(STC)%K线升穿%D线，移动汇聚背驰指数(MACD)熊差距收窄，走势料有改善，可候低在4.2元水平吸纳，反弹阻力为5元，不跌穿3.76元可续持有。