李高阳

　　外围市场波澜不断、国内紧缩的货币政策丝毫没有放松迹象，受多重因素影响，被称为下半年“集资王”的光大银行(601818.SH)H股上市一再拖延，甚至今年年内能否登陆H股市场，也充满了不确定性。

　　“等待更好的时间窗口”

　　在9月20日光大银行股东大会上，该行行长郭友对H股上市未给予正面回应。

　　郭友日前在大连参加“2011夏季达沃斯”期间对媒体表示，H股发行仍在等待更好的时间窗口，目前市场波动较大，要留待市场恢复平稳。对于光大银行陷入定价博弈等说法，郭友表示，价格是股东的权益和财富，应该由股东来决定。

　　一位券商分析师告诉《第一财经日报》记者，影响光大银行上市的主要有内外两方面因素，国内方面，之前市场预计货币政策将转为宽松，“但目前来看还是比较紧的，而且放松的可能性比较小。”而在国际环境上，欧美债务危机对市场造成的影响，也是H股发行的不利因素。

　　在光大银行原计划的6月27日路演、7月8日定价、7月15日挂牌没能如期实现后，“争七保九”的目标也即将落空，此前，该行高层向本报记者确认了上市推迟到今年第四季度。但上市在年内能否实现亦是未知，更有消息称，这项工作将推迟到明年。

　　光大银行相关人士向本报记者表示：“上市工作仍在积极准备，等待合适的时机。”光大控股执行董事兼行政总裁陈爽近日也对媒体表示，招股时间未定，争取在年内上市。

　　对于影响光大银行上市最根本的因素，在上述分析师看来，是市场信心不足，“即使融资规模不大，也不会受到欢迎，现在银行股的估值很低，定价高的话是比较难发的。”

　　未来三年或发700亿金融债

　　9月20日，光大银行2011年第三次临时股东大会上，通过了该行在未来三年拟在境内外发行不超过其负债余额5%的金融债券，负债余额依上年末人民币负债余额数核定。

　　光大银行给出的理由是，为进一步拓宽资金来源，优化负债结构。金融债的期限不超过10年，利率参照市场利率，结合发行方式确定，募集资金用途为发放贷款及银行流动资金和其他一般企业用途。

　　光大银行2010年年报显示，截至去年末，该行总负债为1.4万亿元，由此计算，对应发行的金融债规模约为不超过700亿元。

　　该行相关人士告诉本报记者，此次发行金融债计划是日常业务，同补充核心资本以及H股上市无关。

　　上述分析师称，光大银行的资本压力比较紧张，这次金融债的发行与补充资本无关，但有可能是出于缓解流动性的考虑，“是为应对央行要求上缴保证金存款的措施。”

　　光大银行首席宏观分析师盛宏清也曾表示，此次缴存新规对中小银行的压力更大，其一，中小银行吸收存款难度本身就很大，存贷比持续处于高位，其放贷能力将进一步被削弱；其二，中小银行的资金将更为紧张，其流动性管理面临严峻挑战。