编者按：周二股指小幅低开，早盘维持震荡，传媒板块继续强势，早间尾盘有崛起迹像，午后在有色金属板块的强势拉升下，股指直线上行，并收复10日线。市场人士认为，在数据利好和政策预期下，昨日市场再次放量反弹，今日市场宽幅震荡后探底回升，预计短期市场有望延续反弹。那么，博反弹哪些股是最好的投资标的？周三机构一致看的10金股，或有不错表现。

广发证券（000776）:单季度自营亏损，资管，融资融券进步显著

　　银行和金融服务

　　研究机构：海通证券（600837）分析师： 董乐 撰写日期：2011年10月25日

　　事件:广发证券10月25日发布2011年3季报。公司2011年前3季度实现营业收入43.25亿元，同比下降29.39%，净利润15.53亿元，同比下降45.60%，EPS0.53元，结果同公司公布的业绩快报一致。公司第3季度实现营业收入10.55亿元、环比下降31.72%，净利润2.12亿元，环比下降68.69%。

　　点评:自营下滑、合并基数变化拖累公司前3季度业绩:公司2011年前3季度实现营业收入43.25亿元，同比下降29.39%，实现净利润15.53亿元，同比下降45.60%，每股收益0.53元，综合收益13.31亿元。自营收入下滑、今年公司不再合并广发华福是盈利下滑的主要因素。公司期末每股净资产10.64元。第3季度公司实现营业收入10.55亿元，环比下降31.72%，净利润2.12亿元，环比下降68.69%。

　　佣金率降幅基本稳定:前3季度公司股票基金市场份额4.10%，较2010年减少0.03个百分点，其中第3季度市场份额4.02%。前3季度实现经纪佣金净收入25.68亿元，同比下降28.82%，同期公司股票基金净佣金率0.089%，较2010年减少13.57%，其中第3季度佣金率0.087%，环比减少2.83%。

　　第3季度自营亏损，投资规模明显增加:前3季度公司实现自营收益1.89亿元，其中第3季度公司亏损2.45亿元，公司前3季度其它综合收益为-2.22亿元。公司期末自营规模208.61亿元，较中期末增加24.98%。

　　投行业务表现良好:公司1-3季度实现投行业务收入5.94亿元，同比增长24.78%。截至2011年9月30日，公司完成股票公开发行159.3亿元，市场份额6.2%。

　　融资融券规模快速增长，资产管理业务进入行业前3:公司9月末融资融券余额达21.6亿元，较中期末增28.9%，市场份额6.44%；公司今年开始新设集合理财产品，进步显著，截至目前集合理财产品7支，其中4支为今年新成立的，资产管理规模约100亿元，市场份额6.15%。公司前3季度实现资产管理收入0.8亿元，同比增长33.16%增持评级，目标价34元。在2012日均成交2200亿元的假设下，我们预测公司2011-2012年净利润20.58亿元以及33.59亿元，对应EPS0.70元及1.13元。目前公司股价对应2012年动态PE为27.9倍，静态PB3倍。考虑到公司在大券商中较高的业绩弹性以及较大的成长空间，我们给予广发证券34元目标价，维持增持评级。

　　未来面临不确定性:市场及成交水平大幅下滑；公司佣金率持续快速下滑、成本维持较高水平。