新闻：宽松资金逐利地方债 央行再传微调信号

　　摘要：昨日，拔得地方政府自行发债头筹的上海市政府债招标火爆，机构趋之若鹜，也将银行体系宽松资金面显露无遗。

　　始料不及的是，央行在宽松的资金面上再加了一把"火"：将1年期央票利率下调近9个基点，令目前一年期央票发行利率低于同期限定期存款利率，再度压缩未来的加息空间。

　　一、背后的博弈：地方债火爆与央票利率下行透露重要信号！

　　从行为分析来看：今年上半年，各地方债频频发出违约的信号。这也让银行为首的金融体现压力重重，同时这也导致大盘的跌势漫漫。在经历了地方债务危机的情况下，众多资金是对地方债避而远之的。而此时再次发放地方债，招标火爆却让人瞠目搪塞的。央行恰恰在此时又下降央票利率，为资金面宽松再加了一把火。这透露给我们什么样的信号呢？

　　1，此次地方政府债务发行是由中央财政部担保的，这无疑大大减少了地方债务违约的情况。这也是为什么地方债务危机刚过不久，其地方债再次发行又异常火爆的原因。地方债务对机构招标，既可以缓冲银行间的资金压力，又可以对冲银行金融体现的风险。在降低银行金融风险的同时，机构投资者火爆竞标地方债，说明投资者看好中国经济未来发展的前景。因此，A股未来的道路将会逐渐平坦。

　　2，虽然发行的债并不多，但是招标异常火爆，这说明了市场流动性宽裕；而票发行突然放量与票面利率下行结合在一起来看，说明目前市场需求强劲，并折射出对未来经济下滑趋势的预期增强，对未来货币政策转向充满信心。流动性的宽裕和货币转向政策的预期，对A股来说都是重大的利好。

　　二、消息点评：该消息有利于大盘进一步反弹

　　周二大盘表现频频，空方虽有表现，但是多方依旧顽强，多方主力机构仍然是以加仓为主。而周二尾盘小幅上涨，多少反应了央票利率下行的消息。因此周三大盘或将延续周二尾盘的涨势，进一部反弹。

　　三、必然（未来）演绎路径：未来应关注两点

　　资金面的宽松，央票利率的下行，有利于促进投资，拉动经济。但是投资者需要注意两个方面：一是政策转向将可能造成通胀的反弹，二是投资对经济的拉动作用到底有多大。若由于资金面的宽裕，而再次带来通胀高企，则大盘依然不会向好。

　　四、机会与风险：大盘将突破压力位？

　　2535点！此点位多方已经酝酿已久，周二的十字星是多方重要的变盘信号。从技术上看，大盘的时间窗口已经开启。多方要么冲破压力线，从而进一步走高；要么继续被空方压制，耗尽信心，从而继续回调。不过，周三有地方债招标火爆和央票利率下行的消息刺激，大盘突破压力位的可能性极大。