本周股市在内外不利因素作用下延续了回落调整态势，市场人气重现低迷。从基金仓位操作来看，本周仓位逆势增加，重仓和轻仓策略仍然泾渭分明，纯债基金领涨市场。

　　根据德圣基金研究中心公布的数据，截至11月24日，偏股方向基金平均仓位相比上周有较明显的回升。可比主动股票基金加权平均仓位为82.04%，相比上周回升0.84%；偏股混合型基金加权平均仓位为76.13%，相比上周回升0.63%；配置混合型基金加权平均仓位69.02%，相比上周回升0.59%。

　　从具体基金来看，本周基金操作分化有所缩小，增持基金数量略微增多，但主动减持基金数量大幅减少，导致平均仓位有所提升。扣除被动仓位变化后，166只基金主动增仓幅度超过2%，其中18只基金主动增仓超过5%。

　　从具体基金来看，本周减仓基金为数不多。其中值得关注的是一贯重仓、配置风格相对偏周期的中邮系多只基金主动减仓较为明显，其余减仓基金中，公司特征不明显，华泰、长盛、华安旗下有个别基金主动减持较多。在大型基金公司中，嘉实整体上策略最为谨慎，旗下基金平均仓位明显偏低。而在增仓基金方面，交银旗下多只基金增仓迹象明显；华宝兴业旗下基金也延续了从中等仓位逐渐向重仓配置的趋势。此外，鹏华、上投摩根、信达等旗下基金操作也趋于积极。

　　本周国债走势强于企业债，而高等级的信用债强于低风险的信用债，这表示在目前阶段投资者更为厌恶风险。因此，就债券基金而言，本周重配国债、金融债、高等级信用债的基金业绩较优，而对股票，中低等级信用债重配的债基业绩较弱。

　　德圣基金研究中心首席分析师江赛春指出，从历史经验来看，在通胀和经济双降初期，债券市场先于股票市场走好，而利率债比信用债表现更好，高等级信用债比中低等级信用债表现更好。因此稳健的投资者目前投资纯债型基金或则重配利率债、高等级信用债的债券基金更优。