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央行调存准率致沪指反弹超3% 收复2400点

发布时间:2011年12月01日 12:05 | 进入复兴论坛 | 来源:经济观察网 | 手机看视频


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  经济观察网 记者 张勇

  截至午盘收盘,沪指大涨,涨幅超3%。保险、有色、地产、券商、煤炭股涨幅居前。这与昨日央行下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点直接相关。存准率下调,被部分市场人士解读为货币政策开始全面转向宽松,而货币政策的宽松也将酝酿信贷政策的宽松。

  国泰君安证券研究所宏观债券首席研究员姜超表示,存款准备金率的下调对于市场流动性改观将起到直接的推动作用,预计本次存准下调将释放资金规模在4000亿元左右,从而使得金融机构超储率延续三季度的回升态势,预计年底或将上行至2%以上的水平,以7天回购利率为代表的资金利率也将从高位逐步回落。

  对于此次存准的下调,大多数市场人士认为是在预期之内,从多方面的经济数据而言,货币政策的放松有着一定的必然。

  首先,货币政策转向的背景是经济通胀增速大幅回落。姜超预计,2011年11月工业增速将回到12%附近,CPI也将下降到5%以下,10月全国房价同比下跌,政策的转向已经成为必然趋势。

  另外,2011年10月外汇占款减少249亿,为2008年以来首降,从外汇占款口径计算出来的热钱流出则高达293亿美元,外汇占款减少及热钱大幅流出是准备金率下调的又一原因。

  姜超还指出,在经济通胀持续回落的背景下,央行将持续向银行体系注入流动性,存准率下调的趋势不会改变,不排除未来每月下调一次,2012年1季度或存在降息的可能。

  货币宽松将酝酿信贷宽松,而信贷宽松的标志是新增信贷的连续同比多增。从2005 年来的经验看,信贷宽松滞后货币宽松最快3个月,最慢6个月。考虑到今年货币宽松也就是国债收益率的下降始于9月,根据前三轮的规律,姜超认为信贷宽松最早在12月出现,最晚在明年一季度出现。

  从2008年以来的经验看,如果信贷出现同比多增,那么经济很可能即将环比见底,经济同比增速也有望在2012年上半年见底回升。

  不过,此次存准的下调时点却是出乎市场预料。好买基金研究中心指出,在央行澄清浙江几家农信社下调0.5%的存准金率只是恢复正常而不是政策放松的信号后,市场短期预期落空,反应悲观。再加上其它利空消息来袭,昨日A股更是悲观情绪集中宣泄,沪深两市股指跌幅均超过3%,反映在个股上,两市1只个股涨停,24只个股跌停,上涨个股不足5%。

  而市场人士对于今日市场的反应普遍表示乐观。但对于货币政策转向的说法,也有分析人士持不同观点,他们认为,货币政策依然“稳健”。

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