【财经网(博客,微博)专稿】 记者 鲍喆

　　12月2日，光大证券（601788.SH）发给记者的研报表示，11月新增信贷是否会如我们所预期的那样仍维持在6千亿左右，是判断政策放松力度的关键。

　　光大证券宏观分析师钟正生在报告中解释称，由于食品价格持续回落，PMI购进价格明显走低，11月CPI和PPI明显下行应无悬念。同时，由于PMI指数进一步下滑，市场对工业增加值增速放缓也有充分预期。11月数据中最值得关注的是新增信贷继10月新增信贷反季节冲高，接近6千亿以来，市场对信贷放松已有很大期待。11月新增信贷是否会仍维持在6千亿左右，是判断政策放松力度的关键。

　　他进一步表示，自10月25日温总理在天津讲话之后，政策已经向宽松方向转变。光大预计信贷这一最重要的政策工具会保持宽松，11月增量会在6千亿左右；不过，从四大行的贷款发放的情况来推算，11月信贷总量有低于预期的可能。这值得投资者高度关注。另外，由于基数的原因，预计11月M2增速会继续下降到12.0%。

　　对于11月30日央行意外下调存款准备金率的原因，钟正生认为，除了担心外汇占款回落带来流动性冲击外，近来欧债危机持续发酵给中国经济前景蒙上的阴影，可能也是一个重要因素。但在通胀再度反弹的担忧尚未完全消除之前，目前货币政策还未到“双率齐动”的地步。维持货币市场流动性的充裕，保证信贷对实体经济的支持力度是当前货币政策的首要目标。预计年内基准利率还会维持在当前水平不变。

　　(证券市场周刊供稿)