尽管周末外盘走强，但在地产调控政策不变的影响下，周一大盘在地产、水泥等指标股大幅走弱拖累下，继续震荡走低，不但收盘跌破了2300点，而且两市成交量再创地量，市场低迷以致极致。从技术上看，由于成交量极度萎缩，再加上技术指标严重底背离，特别是分时图技术指标的连续背离，大盘再度下跌空间有限，随时可能出现报复性反弹。受穆迪不会减少欧元区信用评级遭下调风险言论影响，风险厌恶使资金流向美元，隔夜美元大幅走高，美元与A股的负相关性，今大盘再度惯性低开是大概率事件。昨大盘再现地量，并创出32个月新低，按“地量之后必有地价”之股谚，今大盘盘中将考验120月线2275点支撑，但成交量能否放大，将成为大盘后市运行的关键性因素，若成交量放大，则大盘随时出现报复性反弹；否则，地量复地量，大盘将继续下探。今是我们主要时间窗口日，这预示大盘开始步入阶段性底部阶段，指数再度大幅调整空间有限，但个股非系统性风险还有待释放。操作上，以静制动，愈是市场在绝望时刻，愈切忌追涨杀跌，耐心等待市场消息面尘埃落定。（方正证券研究中心）