2245点在亿万股民的关注下轻松告破，沪指十年时间收获负增长，市场被残云惨雾笼罩，投资者哀大莫过于心死。

　　昨日，沪深两市延续了周二的下跌走势双双低开，沪指直接跌破2245点重要支撑位，与深成指双双创新低。特别是尾盘的小幅跳水，让投资者对后市更为悲观。

　　多位知名人士炮轰“价值投资坑害中国股民”，建议股民远离股市。不过，在一片悲观指责声中，仍然有坚持价值投资的声音，认为2012年A股将重回价值投资。

　　大盘难止跌 悲观派看到1800点

　　由于美联储议息会议并没有出台第三轮量化宽松货币政策，也没有在欧洲央行两次降息的背景下向外界透露降息信号，引发欧美股市继续下跌，并拖累A股沪深两市昨日双双低开并继续震荡走低。至收盘，沪指报收2228点跌幅0.89%，深成指报9093点跌幅1.06%。两市成交额合计750亿元左右，相比周二大幅萎缩。市场交投清淡，没有任何亮点。

　　股市跌跌不休，特别是在跌破2307点这一前期底部之后，股指呈现加速下行的态势，更是加剧了投资者的恐慌。亿万股民频频发问：A股跌势何时是尽头？对此问题，兴业银行首席经济学家鲁政委坦承：在目前的环境下，A股走稳向好需四个条件：货币政策平稳转松，地产自主平稳降价，海外市场黑天鹅出尽，美元汇率基本稳定。“而上述四个条件目前几乎没有一个满足。”鲁政委强调，如果股市指数不涨，股民通过购买个股赚钱的几率很小。

　　2307点底部跌破之后，下一个底部在哪里，成为日前市场关注的焦点。周三收盘在2228点，使得2200点整数大关岌岌可危。由于缺乏重大利好提振，多家机构发布报告称沪指或将在2100点得到支撑；更悲观的声音如知名财经评论员叶檀则表示，大盘很可能破位下滑至1800点。

　　安信证券首席经济学家高善文昨日在安信证券年度策略会上也表示，资金面决定牛市或熊市。而资金面反转取决于房地产调控，若房地产出现行业债务违约等恶劣情况，调控政策会放松，否则调整过程会很漫长，股市乃至经济的恢复都将走出一个圆弧形。甚至连明年1季度是否出现技术底都很难确定。

　　此外，官方权威媒体新华社在年终报道中也悲观地指出，“短期内中国股市不会有大的好转，如果政府不采取措施完善，股市前景仍将一片迷茫。”

　　价值投资遭炮轰 危中或藏机

　　由于沪指十年收获负增长，市场人士和广大股民的情绪倾斜而出。这两日以来，A股成为众矢之的，诸多业内知名人士更是将矛头对准了在股民中有着重要影响力的“价值投资”理念。

　　12月13日，天相投顾董事长林义相发表微博称，“今天（指周二）上证指数收盘2249点，盘中最低跌到2246点。回想天相公司成立的2001年，上证指数最高是2245点。10年下来，不折不扣的"终点回到起点"，长期价值投资彻底破产了！”林义相指出，把股票市场作为一个组合来看，应用指数而非个股作为指标。如此则10年间，中国股市并未表现出投资价值。

　　林义相的“价值投资破产论”得到了众多大腕的支持。国诚投资董事长孙忠建昨日撰文支持林义相，称“价值投资”时代坑害了中国股民，奉劝投资者在“坑爹”的“价值投资”市场中，切莫相信别人的东西。“大家都搞不清的"价值投资"理念，我们何必参与？”

　　知钱俱乐部副总经理尹华新也表示，现在还不是价值投资的时候，高市盈率和中小盘的股票还仅仅是下跌的开始。

　　不过，仍然有“价值投资”的拥趸坚持认为，现在的市场走势，为“价值投资”开启了机会之门。西南证券研究所所长王剑辉就表示，“我在2008年11月就极力鼓吹开始长期投资，因为那时估值低、人气低，而现在的平均市盈率、平均日换手率和单周新开户数比那时还低。虽然没有4万亿（刺激政策），但明年政策的动态调整和适度宽松已是业界共识。”

　　广发基金副总经理、投资总监朱平也在博客中称，2012年将重回价值投资。“年底股市仍没有出现所谓吃饭的行情，市场也已完全接受经济将减速，企业赢利明年仍会下降。如果说软着陆成立的话，2012年上市公司ROE（净资产收益率）可能会从去年15%下降到8%。这个数字正是本轮牛市起点前的数字，2005年中国A股也是从这里开始起飞的。”

　　【“价值投资”观点PK】

　　驳斥论??国诚投资董事长孙忠建：目前价值投资有两个漏洞

　　目前的价值投资起码有两个漏洞，其一，回馈于股市的上市公司二十多年来究竟有几家？业绩的异常波动，财务报表的水分使得我从不敢盲目相信任何一家公司。上市公司没有给市场回报，企业对股市没有价值，何来价值投资？其二，基金的“股神”们，他们布局的那些股票理由何在？基金的短期炒作手法，是不是过于荒谬？

　　上海富晶资产管理总经理王林：部分新股没有投资价值

　　新股发行价过高失去投资价值由于中国IPO发行的管制，加之承销制度扭曲，因此新股价值在挂牌之日起就被严重抬高，乌鸡变成凤凰，早已失去投资价值。

　　支持论??知名财经评论员叶檀：三大指标判断是否持股

　　股民应该坚持理性投资、价值投资，不要轻易抛售手中的股票，可以根据“企业是否盈利？是否具有发展前景？管理团队是否诚信经营”来判断是否继续持有股票。中国股市肯定会有一轮牛市，目前的熊市是否已经到底、牛市何时来临则难以判断，但中国未来经济肯定会持续向好。

　　汇添富基金经理苏竞：价值投资已被时间证明

　　在成长股中做价值投资是经过实践和历史证明的相对科学的投资方法。价值投资的运用也并不仅仅局限于大盘蓝筹股。对于新兴产业的成长股，价值投资的方法同样适用，如果经过客观理性的分析，机构投资者能够利用自身专业化分工和深入研究的优势，识别出那些具备持续增长能力的成长股，在合理的估值范围内买入，也能在长期投资中为投资人创造持续的超额收益。

　　南方日报记者 田志明