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基础化工周报:化工行业-国际油价持续下跌,多数化工品价格下滑
近期投资策略
目前化工行业需求好转迹象仍不明显,短期价格承压,面临去库存的压力。短期建议关注受益油价回落的子行业包括日化、民爆、轮胎、塑料橡胶制品等子行业。中长期仍推荐三类公司(1)二季度业绩预期较好个股如烟台万华、湖北宜化、史丹利、金正大,兴发集团;(2)估值合理,增长前景较好的优质个股,如东材科技、天马精化、久联发展;(3)建筑外墙保温主题投资机会:烟台万华、红宝丽、滨化股份。
风险因素:
宏观经济增速下降的幅度和持续时间超预期,导致化工行业下游需求低迷的程度和持续时间超预期。(平安证券)
化工行业11年年报和12年1季报综述:维持谨慎推荐评级,看好尿素炭黑磷矿
2011年收入大增,利润增幅收窄。产品价格上涨导致化工行业2011年营业收入增长30%,但由于价格涨幅不对称,各子行业表现极为分化,石油加工利润减少1.35%,化学纤维减少31%,而化学原料和化学制品则分别增长112%和48%,行业营业利润整体增速收窄到3%。
业绩季度比较:2011Q4触底,2012Q1反弹。2011年第4季度,营业利润同比下降49.04%,环比下降54.99%,完成触底;2012年第季度,营业利润同比下降42.5%,但环比增长41.04%,成功完成触底反弹。
产品价格短期看成本支撑,中期现需求复苏迹象。目前多数产品价格仍处于相对低位,坚挺的油价对成本构成有效支撑;而需求方面复苏迹象已现,一是房地产政策可能进一步放松;二是国内外消费需求复苏态势良好;三是全球货币政策处于放松周期,国内政策放松空间还很大。综合判断,化工产品价格将稳中有升。
维持谨慎推荐评级,推荐尿素炭黑和磷矿。基于对产品价格和行业盈利情况的判断,我们对行业维持“谨慎推荐”评级,策略上我们首推受益于近期尿素价格大幅上涨的湖北宜化、鲁西化工;推荐需求加速向国内转移的黑猫股份、龙星化工,受益磷矿石价格上涨的兴发集团。
风险因素。(1)房地产政策放松程度低于预期;(2)货币政策放松程度低于预期;(3)欧债危机恶化。(东莞证券)
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