金融界网站讯 据港媒报道，2011年，港股四面楚歌。欧债问题火烧连环船、美国被降信用评级，以及内地收紧银根等负面因素，拖累恒指全年高开低收，最终以不足18500点作总结。而种种消息更刺激港股大起大落，多次单日升跌幅高达近千点。

　　走过高低跌荡的2011年，走访两名专家—康宏理财证券及资产管理董事黄敏硕和海通国际证券中国业务部副总裁郭家耀，为2012年的大市把脉。两人皆认为2011年港股震荡的余波未了，预计今年首季至上半年市况仍然波动。不过，受惠于内地保增长政策，港股有望造好。

　　大市走向 悬决欧债

　　普遍市场人士认为，欧债问题的发展及解决方案，仍然是2012年左右环球股市包括港股在内的主要因素，并预期港股今年将呈「先低后高」格局。

　　黄敏硕解释欧债问题属中长线问题，亦涉及政治层面，非一朝一夕可解决。而市场依然憧憬有全面解决问题或纾缓方案出台，可是坏消息却不时出现，为市场带来波动性。「建基于欧债问题有望解决、欧美或再推量化宽松（QE）措施的前提下，恒指的确有可能出现先低后高的情况。惟上半年恒指或续受欧债危机拖累，难有大升空间，预期于17000至22000点上落，至于重回去年16170低位的机会则不大。」

　　郭家耀则指出，多个欧元区国家债息早前飈升，反映市场十分质疑这些国家的还款能力。而今年2、3月更是意大利和西班牙的还债高峰期，市场必然密切关注两国的融资能力和息口变化，这或会为港股带来负面影响，故相信恒指在今年第1季将出现调整。

　　不过，郭家耀相信，欧央行最终会以「印银纸」方式缓解欧债危机，将对大市起刺激作用，因而促使港股或出现先低后高的情况。他认为，若恒指重回2008年的PE水平，则港股可能低见15000点；而以中位数14倍PE计算，恒指可望升至24000水平。