2012年第一个交易周，上证指数快速回踩前期低点，并在最后一个交易日出现反弹，但首周3个交易日地产股却未能反弹，全周下跌4.56%，对应上证指数同期只下跌1.64%，大幅跑输大盘。本周，沪指开始报复式上涨，涨停个股红色一片，万科、招商等龙头地产股虽跟随反弹，但涨势温和，这或许与此前其他板块连续下跌地产股较早“拒绝下跌”有关。

　　2011年，房地产板块指数同比下降21.46%，对应同期上证指数下降21.68%，略输于大盘。但去年第四季度，地产板块指数下跌7.57%，在A股23个行业中排名第7，明显跑赢沪深300及其余16个行业。

　　申银万国房地产分析师殷姿认为，未来一段时间，推动房地产行业的正向因素仍然存在。首先，经济下行带来的货币政策改善预期仍然存在，政策博弈存在可能。其次，从当前行业销售情况来看，随着价格的深入调整及货币政策的适度改善，一线城市交易量企稳将得以持续，房地产板块仍将获取相对收益。

　　国信证券也认为，由于春节提前、冬季施工、基数高等因素，预计今年1月份房地产行业运行数据会继续下滑，而政策面预期如流动性、银行信贷等将有望好于去年第四季度，行业政策面也将好于去年调控频发的状况。基本面对股价的负面影响将被政策面的正向预期抵消，股价将呈底部蓄势态势，地产股仍有望获超额收益。

　　中金公司分析师判断，第一季度地产股基本面难有负面信号，由于今年春节在1月下旬，1月成交量同比、环比大幅负增长已在市场预期之中，但进入2月份，成交量随着价格调整、推盘增加及按揭信贷投放可能提前出现“小阳春”，看到的基本面负面信号较少，第一季度地产股机会多于风险，超额收益将持续。但第二季度，基本面将开始下行，盈利面临调整，风险大于机会，因此建议短期可以在调整中逢低吸纳地产股，参与一波春节行情的反弹。短期参与反弹宜持“流动性为先，超跌反弹为辅”的选股思路，建议关注龙头地产公司以及部分前期超跌区域的地产股。（赵亚洲）