笔者从当前市场的结构跟踪得出结论，创业板与主板市场形成了较为明显的“跷跷板效应”，当有色、煤炭、券商股蛰伏时，市场资金从周期性“进攻”板块转移至“防御性”品种：食品饮料、农林牧渔以及前期超跌的创业板个股。此外，ST板块仍然延续了相对较好的表现，周二截至收盘共有14只ST股涨停，场内资金“打游击”特征明显。

　　笔者认为，资金目前“打一枪换一个地方”的特征表明市场情绪仍然不稳，市场短线操作风险难度较大。

　　大盘股的估值较低，但修复空间受制基本面；小盘股弹性好前期跌幅深，但“挤泡”征程是否结束尚无定论。换言之，由于前期大小盘股的估值大幅收敛，二者的“防御”能力正在发生微妙的平衡，形成快速起落的“跷跷板”。

　　从这一点来看，如果宏观经济面和政策面没有出现大的改善，那么讨论“风格转换”便没有太大意义。因为，在当前的震荡市中，资金只会遵循“防御跷跷板”的不断起落，在大小盘股以及不同品种之间频繁快速折返跑，从而实现避险乃至实现收益。在此背景下，市场风格不会呈现明显的偏向。这一点广大投资者朋友应该特别留意。

　　眼下A股市场俨然成了ST股、中小板、创业板等一众小股票的天下，前期领涨的权重股却面临调整。甚至在刚刚公布的PMI数据尚佳的背景下，有色金属、煤炭、非银行金融等强周期板块依然较弱。

　　目前经济发展，正面临进退维谷的局面，政策取向短期内也难有定论。市场一直预期降低存款准备金率，但从元旦一直到现在都没有付诸实施，可见政策不确定性仍然较大。在矛盾的经济环境中，行情难有大的作为。

　　模糊不定的政策是行情能否延续的关键。在供求关系舒缓等条件未满足之前，A股仍有回落整固的可能。一方面是对浮筹的有效清洗。沪指目前已经运行于前期下跌通道的上轨附近，无论是获利筹码还是套牢盘的兑现，都会加大盘中的抛压，股指需要适当整理以消化压力；另一方面，整固也有利于对持续超买的技术指标进行修正，并进一步修复均线系统的排列。