核心观点：

　　1、“十二五”石化和化学工业总产值目标：年均增长13%

　　根据《规划》，“十二五”期间石化和化学工业经济总量继续保持稳步增长，到2015年总产值增长到14万亿元左右。石化、化工行业平稳增长保障化工装备行业良好需求环境。

　　2、设备大型化是发展趋势，利好重型压力容器（换热器）企业

　　《规划》提出，长三角、珠三角、环渤海地区三大石化产业区集聚度进一步提高，形成3-4个2000万吨级炼油及3个200万吨级乙烯生产基地（详情请参考附录：炼油生产力布局）；到2015年，全国炼厂平均规模超过600万吨/年，石油路线乙烯装置平均规模达到70万吨/年以上。现代煤化工项目在蒙、陕、新、宁、贵等重点产煤省区适度布局；新建项目烯烃规模要达到50万吨/年以上。

　　炼油、乙烯、煤化工等项目大型化推动设备大型化，大型、重型压力容器（换热器）订单将向拥有重型装备能力和优良业绩的企业集中。我们看好蓝科高新、张化机发展前景。

　　3、强化节能减排要求：利好石化节能装备龙头企业蓝科高新

　　《规划》明确了行业节能减排目标：全行业单位工业增加值用水量降低30%、能源消耗降低20%、二氧化碳排放降低17%。

　　蓝科高新大型板壳式换热器、板式空冷器、空气预热器等产品的节能、节水、节省空间的效果十分明显。我们认为，受益于节能减排和炼油项目改扩建，公司未来换热器业务增长将快速增长。

　　4、煤化工重点发展煤制烯烃：张化机业绩良好有望获得较多订单

　　《规划》明确提出“十二五”重点组织实施好煤制烯烃升级示范项目。我们认为，由于世界首套60万吨/年神华包头煤制烯烃示范工程商业化运行良好，国内煤制烯烃产业未来将获得较好发展。

　　鉴于张化机在大唐多伦、大唐克旗、神华包头等煤制烯烃、煤制天然气、煤制油示范项目中的优良业绩，未来有望获得较多订单

　　5、重点关注企业：蓝科高新、张化机。（银河证券研究所）