■ 国债期货仿真交易评述

　　周二国债期货仿真合约走势稳健。收盘时，TF1203报收97.81，上涨0.09；TF1206报收97.89，上涨0.08；TF1209报收97.95，上涨0.12。3个合约总成交量46963手，持仓量93819手，较前日有小幅下降。值得注意的是，尾盘时国债期货3个合约有较明显的上涨趋势，涨幅约0.1%。与此同时，交易所债券回购GC001（代码204001）也有不同程度的下跌相呼应。综合各方面因素可见，这种尾盘上涨是股市冲高回落后资金回流到债券市场引起的，反映出资金看好国债市场。

　　周二国债期货市场与资金面表现出了良好的联动性。交易所和银行间的国债走势平稳，涨跌互现，没有表现出明显的方向性。从资金面看，上海银行同业拆借利率整体继续下行，7天Shibor利率3.6533%，与前日持平，但14天以及更长期的回购利率均有所下降，资金面有小幅宽松的趋势。此外，当日央行再度停发一年期央票，选择进行28天正回购，规模100亿元。虽然央行短期内回笼资金的意图并不明显，但是由于月末资金面偏紧，国债期货在以后几个交易日连续上涨的可能性较小，或将维持振荡态势。

　　从周二的仿真交易盘面来看，国债期货开始表现出良好的流动性。以TF1203为例，绝大部分时间内买卖盘口维持在0.01（1个最小价格变动），盘口挂单量维持在10—50手之间，可以为投资者提供1000万—5000万元的瞬时流动性。根据近日的数据，国债期货在流动性和冲击成本两个指标上甚至比股指期货主力合约表现更好。良好的流动性和平稳的波动是国债期货合约推出的基础，也是以机构投资者为主的众多投资者参与国债期货交易的基础，而这种基础正在逐渐形成。（中证期货 魏周晖）