中广网北京3月9日消息 据经济之声《交易实况》报道，华泰联合证券研究员李军做客交易实况，对机场航空业进行点评。

　　主持人：目前机场和航空板块上市公司整体的估值处于什么样的水平？

　　李军：航空包括机场也好，估值无非最普通的采取两个指标，一个是PB就是市净率，第二是PE，目前的航空也好，机场也好目前的PB、PE的水平，从历史上看，因为估值是相对的没有一个绝对的标准，如果从历史的发展到今天来看，目前的估值水平是偏低的，在历史上是处于比较低的水平，三大航的PE我们看如果2012年也就是10倍到12倍之间，机场也就是13-14倍，PD都在1-2倍之间，更多的水平如果跟过去十年来看目前确实处在相对低的位置甚至可以说是最低的位置。

　　主持人：应该存在一定的估值修复的空间吧？

　　李军：机场估值偏低未来存在一定的修复，航空现在估值也比较低。但是航空目前面临的问题是整个行业景气可能要往下走，所以说即使存在估值修复的话，当然根据未来基本面的判断，可能也不会说有太大的这样一个机会，因为毕竟航空的强周期性行业主要看未来的发展趋势，而不是看估值水平。

　　主持人：目前这个时点下大家可能对年报披露的业绩方面也是比较关心的，上一年的情况怎么样呢？

　　李军：2011年总体上航空业的业绩还是很不错的，因为航空业在过去的很多年给大家的印象基本上是不盈利的，2010年开始这个行业迅速的进入一个盈利周期，2011年总体上盈利还是非常好。但是根据我们的预测，当然总体上的业绩比2010年是要差一些，因为2010年非常好，2011年也很好，但是比2010年业绩要降一些，大概是这样的情况。

　　主持人：一季度这个行业的盈利的预期是不是也会出现一个同比的下滑？

　　李军：影响一个行业的利润有很多因素，今年一季度跟去年一季度比有两点，第一点就是油价比去年高很多。因为去年的油价是全年基本上是往上涨的趋势，今年的一季度跟去年的一季度比每吨油的耗油成本要增加一千多块人民币，这样对于航空公司业绩肯定是一个影响，成本增加了。

　　第二点是对航空公司业绩影响比较大的还有一块比较重要的因素就是人民币升值所导致的汇率问题。整个去年一季度人民币升值的幅度还是比较大的，包括去年全年，当然今年一季度人民币升值的幅度比较小，这块对于整个航空公司业绩影响也是比较大。票价的影响其实如果看整个平均的票价今年可能比去年还要高，为什么呢？但是成本会升的更多，当然个体微观体验有些航线的票价会下来，整体上今年的票价水平其实跟去年一季度相比是没有下降的，但是因为成本在增加所以业绩就下来了。