上周有色板块依然录得0.46%的相对收益，分子行业来看，基本金属板块跌3.47%，小金属板块涨3.51%，贵金属板块跌4.01%。有色板块显然继续受到了小金属板块强势上涨的支撑。而小金属板块的股价表现与小金属价格继续加速下跌的表现背离，不可否认其中不乏市场炒作因素，同时也暗示着市场将产品价格下跌信号解读为行业拐点的临近，反映出对小金属后市看好的预期。

　　我们在3 月月度策略报告中提到：预期3 月份有色板块的支撑因素更多的将来自于全球宏观经济，尤其是美国经济的进一步改善；而现阶段，虽然美联储加推量化宽松的可能性减弱，没有再次释放QE3 的信号，但全球货币政策仍在给予配合；同时，部分品种进入消费旺季，板块因此也继续易涨难跌。当然，潜在风险包括：不被看好的年报披露高峰期的到来、全球经济数据出现反复，有色板块年初以来已经上涨27.16%存在调整需求等等。

　　从12 日-18 日一周宏观面运行情况看，虽然温总理对房地产市场调控不放松的表态，引发市场对中国金属需求或将进一步放缓的担忧；但在2 月份零售销售数据强于市场预期、就业市场持续转好，经济稳健复苏态势依然未变的背景下，美国依然扮演了核心支撑力的角色；而全球货币政策层面，继上周欧洲央行、英国央行、加拿大央行、澳洲联储、新西兰联储和韩国央行均宣布维持基准利率不变后，本周俄罗斯央行、日本央行，印度央行均宣布维持基准利率不变；国内2 月份新增外汇占款环比大幅下滑超八成，市场也普遍预期存准率近期可能再次下调；美联储本周议息会议虽只字未提QE3，但宣布继续承诺超低利率环境将会维持到至少2014 年末，全球货币政策依旧维持宽松。目前看来，市场运行态势与我们的预期仍较一致。综合考虑，我们继续建议机构投资者标配有色板块。国信有色3 月的板块投资组合为：辰州矿业(002155,股吧)（权重20%），包钢稀土(600111,股吧)（权重20%），厦门钨业(600549,股吧)（权重20%），新疆众和(600888,股吧)（权重20%），中金岭南(000060,股吧)（权重20%）。（国信证券研究所）