汇丰环球研究表示，太平<00966.HK>旗下人寿业务未来两年需要提升资本，公司没有次级债能力，而控股公司亦不见得有过剩资本。虽然去年内含价值超出预测10%，但主要来自由非经常性项目。

　　风险折现率由11.6%提升至14.7%，与平保看齐。评级由「增持」 降至「中性」，目标价由25元下调至18元。 汇丰环球研究表示，2011年充满挑战，润电<00836.HK>平均单位燃料成本上升11%，相对上网电价平均涨幅不到4%，加上煤矿因安全问题而停工，令煤炭产量未达标。公司去年收入符预期，惟纯利稍低於预期，因维修保养等费用较高。

　　在行业困难环境下，公司财务状况仍稳健，净负债率仅上升3.8个百点至165.3%，每股现金流则升14.8%至2.86元。目标价由18元微升至18.3元，维持「增持」评级。 汇丰环球研究表示，香格理拉<00069.HK>2011年经常性盈利按年跌13%，较该行预期少36%，主要受整体成本较高拖累。公司管理层今年目标谨慎。反映高运营开支及利息成本，下调2012年盈测18%，有关预测较市场预测低35%，目标价由15元下调至14元。随着近期股价反弹，评级由「中性」 降至「减持」。 希腊信贷违约掉期(CDS)完成拍卖，赔偿总额约32亿欧元，符合市场预期，市场对欧洲危机的担忧减为降温，总理帕帕季莫斯预料，希腊能於两年内实现正增长。欧洲股市回落，美股靠稳，港股高开67点後走势欠方向。美国3月份房价指数较市场预期逊色，投资者关注伯南克将发表的讲话内容。恒指失守21000点关口位置，支持参考近20600点附近的50天线，反弹参考近21700点的近日高位。

　　看好的投资者，可留意恒指牛证61124，收回价20700点，行使价20500点，2012年8月到期，兑换比率10000兑1。看淡的投资者，可留意恒指熊证61173，收回价21350点，行使价21550点，2012年6月到期，兑换比率10000兑1。窝轮选择方面，看好可留意恒指购17012，行使价22800点，2012年12月到期。另可留意恒指沽16850，行使价21300点，2012年5月到期。

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　　《瑞信香港认股证及牛熊证销售主管何启聪 》