基本观点

　　中诚信国际评定广州打捞局(以下简称“公司”)拟发行的2012年度第一期2亿元短期融资券的信用等级为A-1。

　　优势

　　水陆工程具有突出的竞争优势。公司水陆工程业务不仅是收入和利润的主要来源，同时在行业中具有垄断地位。目前国内通车及在建共12条沉管隧道，都由公司负责核心部分的施工建设。

　　业务规模稳定增长。公司的业务一直保持稳定增长，盈利能力保持稳定，随着未来公司在建项目的投产，公司竞争能力将有所提高，盈利能力进一步得到优化。

　　在建项目顺利推进。2010年以来公司华海龙30,000吨半潜驳项目顺利推进，预计2011年12月交船，待其投入运营，公司业务竞争实力和盈利能力将进一步增强。

　　银企关系良好，融资渠道畅通。截至2011年9月底，公司得到多家银行综合授信额度为 31.90亿元，其中，未使用授信额度24.83亿元，能够较好的支持公司的发展。

　　关注

　　国家的注资或存在一定风险。未来公司投资的项目大部分支出都是由国家来负担，若国家的注资不能按照计划注入，公司或将面对较大的资本支出压力。现有船舶的报废或影响公司的盈利能力。公司以固定资产为主，部分船舶在“十二五”起将陆续进入强制报废期，公司的相关收入或将受到影响。 (中诚信国际：杨傲镝 李俊彦 钟天翔)

　　点击查看报告原文：广州打捞局2012年第一期短期融资券信用评级报告

　　】(地址：http://finance.ce.cn/sub/zcxgj/index.shtml)