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　　利源铝业

　　(002501)研究报告内容摘要】

　　事件：

　　近日我对公司进行了实地调研,并对公司业务的发展情况和经营的重点与公司相关人员进行了交流。

　　观点：

　　1.中高端铝型材生产商 募投项目稳步推进

　　利源铝业

　　是东北地区的大型铝型材生产商之一，公司主要从事各种铝合金材产品的研发、生产和销售，主要产品涵盖建筑铝型材、工业铝型材及深加工铝型材产品。目前公司拥有建筑材1.9 万吨、工业材2.9 万吨和深加工8000 吨生产能力，建筑型材和工业型材的比例为3:7。公司新采购的4500 吨挤压机3 月份投产，设计产能1 万吨（因铝型材是铝锭或废铝经过熔铸后挤压而成，通常将挤压生产能力作为铝型材产能）。预计2012 年实际产量增加5000 吨，以深加工产品为主。 公司IPO 募投项目设计新增产能2.6 万吨左右，主要包括特殊铝型材、铝型材深加工项目和大截面交通运输铝型材深加工项目，预计达产后新增特殊铝型材产能6000 吨，深加工产品8000 吨，笔记本外壳100 万片，公司预计2012 年特殊铝型材和深加工项目基本达产，大截面交通运输铝型材深加工项目进度低于预期，预计2012 年底完成设备安装调试。