中国网络电视台：一边是通胀，一边是经济减速，两者风险如何权衡尚无定论；国际市场起伏不定，“三驾马车”后劲不足；楼市持续观望，土地开发减少，价格却“只增不减”；资金“供血不足”，大盘深陷低迷，股民疾呼“何时才见艳阳天”。9月12日，我们推出了“《对手网络版特别节目：问计达沃斯》”系列访谈节目的第二期《中国减速？》，中国农业银行总行高级经济师何志成，北京工商大学产业经济研究所所长陈及围绕着这一命题是否成立，以及其对中国经济造成的后生效果等问题进行了分析和解读，并最初得出了一些可行的建设性意见。

    期间，何志成指出，目前中国经济“减速”进程当中，被动减速的因素已经越来越多，目前，减速肯定是现实，而且滞胀也在同步发生。

    以下为何志成精彩观点问答摘录：

    CNTV： “中国减速”的这个话题，可能是当下中国经济生活中最热门，但是也是争议最大的一个话题，之所以说它争议最大的原因是，这个话题就连是否存在都是时下的一个巨大争议。您对这个话题的理解是怎么样的？

    何志成：首先我们可以看到的是从去年4月份开始以后，尤其是今年春节以来，中国经济的GDP数据都呈现一个缓慢回落的态势，这就是我们现在普遍意义上所说的减速。但是对这个减速的认识现在是有差异的。很多人认为它是一个主动的减速，而没有看到在主动减速中有被动减速的因素出现，而且越来越多，而且这个减速会不会导致为我们最担心的滞胀，这个也是有很大争议的。我的观点就是减速肯定是现实，滞胀也是现实。

    CNTV：您的意思是滞涨已经出现了么？

    何志成：是的，现在所知的这些数据其实并没有完全反应出中国经济趋冷的现实，实际看到的经济状况要比数据所反映的情况更冷，这第一点问题；第二点通胀仍然没有出现明显的减缓，今年一直在往上走，8月份是6.2%，环比还上涨了0.3，因此通胀还在往上走的势头在加重，而GDP往下走，这两个指标放在一起，我们其实就可以得出一个结论：滞胀已经不是一个是不是存在风险的问题，而是一个现实的问题。

    CNTV：但是我们整体的GDP的读数，下降的趋势没有很大，是什么原因造成了这种认知差异呢？

    何志成：首先可以说数据，GDP、PMI的数据没有反映出我刚才所讲的这种减速趋势。为什么？第一个是惯性，因为我们经济增长40年了，银行的整个资产负债表货币存量期是良好的，他对应的基础建设项目14万，这些因素在一定时间内支撑了GDP。

    何志成：再有一个就是很多人看不到的，就是产业链和资金链并不是一下子就都断裂了的，因为我们的产业经济中许多经销商都是中小企业，一手托两头，从而形成了一个长期供货链的关系，从产业链的断裂，到资金流的断流，再传导到GDP需要一段时间，GDP的滞后期至少6个月，这是一个非常重要的原因。