[老左来了]市场“心慌慌” 股市将何去何从？ 2010-08-27

主持人：左安龙
嘉  宾：胡  嘉  东方证券首席咨询师
嘉  宾：朱  斌  东方证券首席咨询师

今日关注一：上证50指数中短期走势分析                                   
朱斌：上证50短期或反复震荡。                 
朱斌：上证50中期态势不乐观。       
 
左安龙：上证指数不代表中国，并不代表中国股市，它不代表，上证指数只代表上海，而且上海上市的股票，而且它只是表明传统的，蓝筹的，绩优的，大盘的，权重的，就代表这些股票，最近它们没什么行情，并不代表其他没什么行情，所以一看要看好几个指数，要看上证指数，要看深圳指数，要看中小板指数，要看创业板指数，只有这样你才能知道全貌，和朱斌不谋而合，既然是这样，咱们今天先叫你谈一个，影响整个大家思维的，就是上证指数，情况怎么样？到底你认为也回调差不多了，怎么个差不多？跟我们具体讲解。
    朱斌：是这样的，我们最著名的指数可能是上证指数，它对于我们整个市场的投资有一个心里上的影响，它应影响反过来因为到我们的投资，上证指数，要研究上证指数，你不得不研究50指数，50指数走好了，它可能走的好，否则你这个上证指数很难，我们看到50指数。
    左安龙：现在大家看到的就是上证50指数的K线图。
    朱斌：这是短期走势，我们看到，7月2号上来，走到8月3号，大家看到像一个三浪走势。
    左安龙：哪三浪？你数数看。
    朱斌：7月2号到7月12号称为第一浪，7月12号到7月19号第二浪，8月3号到这里是第三浪，现在我们这是两次的调整，8月3号调到8月13号，又从8月19号调到今天，我们看都没有与7月12号这个高点重叠，没有重叠，这有可能。
    左安龙：它在它之上了等于是。
    朱斌：有两个结构，就是说，要么你是整个7月2号到8月3号是整个的反弹结束，但是你要反弹结束，你要想往下走，应该用五浪推动，但是我们看到8月3号，8月13号这个走势又是标准的三浪，8月13号到8月19号又是一个标准三浪，但是8月19号到今天的走势，里面是一个五浪走势了，这样看来，就是说8月3号到今天，今天走势可能完成一个四浪的走势，就是335结构，如果这个成立，从这里开始就是说，ETF又有投资机会了。
    左安龙：你个人认为，因为经常说有几个可能，你个人认为怎么样？哪个可能最大？
    朱斌：我认为刚才我说的这里上升概率比较大，这里8月3号开始，它的下跌不是以五浪推动是以三浪推动，以三浪推动，就是说调整，就在波浪理论里，它就是上升一个趋势形成，因为它前面的趋势是上升趋势，你在它下跌中，以三浪作为结构，你只是上升趋势中的暂停，修正一下，然后还要沿着原来的趋势上行，这个应该是它的规则。
    左安龙：一定要多它最后的五浪结束，才可能有个新的浪形出来？
    朱斌：对，并且大家研究波浪理论可以看8月19号到今天的走势，它里面走的都不是顺势五浪，都是新机构，新机构一般都代表着一个结束。
    左安龙：当然我知道，我们的很多朋友非常喜欢研究技术，特别股指期货开出之后，技术重新又受到人们的追捧，股指期货里面都是短线，短线就看浪形走，大家感兴趣，马上又回过来又研究这个，这个表明短线资金的一种状态，我也知道，看我们节目里面，是高手凌厉，藏龙卧虎，你们不妨也共同切磋一下，看看朱斌认为目前这个调整结束，一波新的浪形可能又要上来，是往上走的，他认为今天恰恰是买入的大好时机，我不知道你们是怎么看的，当然最后决定怎么样，不是他和你，而是由市场来决定，到底你们判断对不对，市场最终说话。
 
今日关注二：四万亿投资效应显现  工程机械业绩暴涨                 
胡嘉：国内工程机械市场需求旺盛。              
胡嘉：未来将面临成本和技术问题。       
左安龙：胡嘉跟我们谈谈看，从目前我刚才问过你一个问题，就是FDI，关于我们的外汇帐款，不久前报出一个数字，1700多亿，有人跟它一计算，发现热钱是流出，不是流进，我们老是担心热钱流进流进，现在人家走了，这是不是一个动向，这个动向说明什么？
    胡嘉：我觉得二季度的热钱流出也是非常正常的，因为我们知道，由于全球对二次经济的探底怀有一个非常好的悲观的预期，包括最近黄金也是价格非常坚挺，持续创新高，美元也是成为一个资金避险的一个避风港，所以在这样一个情况下，我觉得资金有一些热钱流出，也是非常有利于我们目前的调控，因为我们现在控制楼市的过热，所以，从这块来看，我认为。
    左安龙：又是好事情。
    胡嘉：符合了管理层的调控，这样我们也看到，8月份M2的数据可能会低于年初17%的目标，这样可能会让大家产生一个，是不是会适度放松，因为热钱也走了，信贷也急剧的下降，未来的银根会不会适度的放松，我觉得这快也是值得推敲的，第二点我认为从热钱，它的流出流入这样一个数据来看，它只是一个静态的，它只是反应到7月份，但我认为可能8月份不排除有部分热钱要进来，比如我们说最近上海的B股市场，持续的放量创新高。
    左安龙：哪里来的钱？
    左安龙：我想不可能是境内的居民，一下多出这么多，可能还是有部分资金看准B股未来它的改革，包括B股的投资价值，然后这部分热钱可能又进来了。
    左安龙：好，你从这个角度讲，倒也是顺理成章的事情，好，下面请北京方面，一旦好了之后马上通知我，下面我们仍然跟胡嘉再进一步交流，从你现在发现来看，从市场的情绪，心里状态来看，人们对这个市场处在一个什么状态下？
    胡嘉：根据我接触的一些客户，他们认为目前都是非常谨慎，基本上都是空仓，甚至半仓左右，我想会不会类似于我记得在09年3，4月份一波上涨行情当中，技术图形也是不断的反复做出类似于小双头的诱空的技术形态，当时的背景也是保险，一些基金之前一波最初的上涨当中，是踏空了，然后涨了10%之后，然后高位的开始迅速的建仓和买股票，我觉得目前这样一个背景也非常相似，而且宏观的背景也很相似，因为当时09年一季度的GDP只有6.9%，但是也是因为后来银根的放松，产生了一波资金推动性行情，我觉得和目前这个背景还是非常相似。
    左安龙：另外你待会再考虑一个问题，如果从你刚才对整个经济发展来看，说明它的CPI可能还要上升，如果一旦CPI上升，你刚才讲了，一旦上升可能有加息预期，如果一旦加息预期，是不是对这个又有伤害？这是不是要考虑？你再考虑一下，这又怎么样解释这个问题，你再看看。好，下面我们看，北京通知我，基本上数据已经做好了，我们来看看整个今天的资金情况怎么样？来，好，今天大单流出31亿，缩一点，我们来看看它在结构上是怎么安排的？当天是31亿，进入的是医药制造，酒饮料，牧渔，两个亿，一个多亿，好，流出的哪几个板块？看看，房地产，5个亿，煤炭4个亿，工程机械3个亿，我们看一周的呢？整个一周的情况来看，流出317亿，量比较大，周三比较多一点，整个一周的板块怎么分布？第一名是商业百货，进行的水泥进的商业连锁进行的，这流面都有道理，出去的哪几个行房地产，煤炭，工程机械，好，下面我们来看看我整个我的编辑团队，对目前社会上多空的理由他们怎么收集，怎么排序的，来看一下。
    8月27号多空看板，首先来看多方观点，多方观点一，财政部部长谢旭人表示，加快保障性住房建设资金下达进度，投资将加快。多方观点二，工行，中行澄清，未停发房地产开发贷款。多方观点三，490家公司预告三季报，逾六成“报喜”。再来看空方观点，空方观点一，本周央行净回笼资金910亿，操作力度趋紧。空方观点二，三大行拟年底内完成A+H配股融资1800亿。空方观点三，受经济担忧拖累，道指跌破万点大关。
 
 
今日关注三：如何把握ETF套利机会                
 朱斌：ETF套利主要以价差为主。          
 
左安龙：从朱斌我跟他交流，他说他研究上证50，从它的浪形，中小板看它的浪性，一个行情结束了，一个行情没结束，一个行情开始了怎么样，为什么这么研究？不仅仅是研究，目的还是通过这样为投资，提供了一个投资策略，再把它深入下去，他非常注重研究通过ETF套利的，但有人认为，这都是机构的事情，其实这个说法不完全，我们待会可以谈，就算机构套利也要看机构的资金怎么运作？你也知道他们在干什么，你跟也要跟个方向，也要跟对，我们上次谈到ETF套利的问题，今天我们继续谈。
    朱斌：套利这里面大家有一个误区，可能对ETF不了解，现在我们的ETF有12个品种，不同层次的，不同概念的，像著名的指数50的，180的，红利的，深成指，深100，中小板，但是我们还有其他央企的，还有价值的，还有中盘的，它的分类很多，大家都在说是机构，资金大，可以去做T+0，其实我们现在相当一般，一点资金的也可以做，比如说超大盘的。
    左安龙：你上次不是说，要多少？要200万才可以做。
    朱斌：这是50，或者是180，还有中小板，深100的，但是我们也有小的，像央企的，超大盘的20的，就是20只股票组合，它需要25万就可以了，深成指现在是目前最好，我们作为中户的，最好的，它要35万就可以做T+0了，但是这里面要注意一个什么呢？就是说你要选择的券商它是ETF一级代理商，它有申购赎回的资格，你才能做，另外一个，还要券商给你提供这一个套利软件，这两点必须具备，否则是做不了的。
    左安龙：好，朱斌这个数浪，刚才50数浪，中小板数浪，其最终落脚点，就是落到可以通过ETF来套利上，这个里面大家不妨跟他学学，我现在也感到很痛苦，从朱斌讲的这已经很高深了，说明我们市场覆盖层面，深度已经很广泛了，很多私募资金也好，大机构资金也好，他们都在套利，所以他们已经开始做的很得心应手了，可是我们的小撒户，很多来信我在看，叫我讲，老左到底什么叫做市盈率？什么叫市净率？什么叫大小非？什么叫大小限？你说该不该解释？该解释，但是，我又感觉到，快啊，你要快进步，赶紧跟上，这里已经，整个我们资本市场发展是迅猛的发展，我们赶紧跟上这个状态，好不好？另外我还要问一个问题，就是ETF，有人说机构可以拿它来建仓，可以通过ETF建仓，这个到底是什么概念？你能给我们大家讲一讲吗？
    朱斌：就是考虑市场极端情况下的流动性，比如我们明天早晨有一个利好，我机构，比如说我有一个亿，我要去买股票，一个亿可能很难建完仓，因为你把股票可能涨停板都买不到，但是我一个亿，因为50ETF，我们有12个ETF可以同时建仓，并且50的ETF一天几十个亿，我一个亿进去就是很小的，在一瞬间，很短的时间内马上成交，这样我市场不容易踏空。
    左安龙：你这个买50ETF，50个股票都进来了，但是你也可以做到，我不要的股票我就抛了，然后把要的股票留下来，是不是可以这么做？
    朱斌：可以这样，我们还是拿50来说，50你买ETF就是100万份，你去赎回成50只股票，你认为明天的，比如说银行股要涨停了，我把其他的不是银行的股票卖掉，我就是拿着银行，然后我反复的买ETF，再赎回，把其他的抛掉，全部留银行，这样就可以马上的完成建仓了。
    左安龙：而且这么一来可以做到悄悄的行动，不让市场感觉到，你也可以说它对市场震荡很小，它买的是ETF，把要的股票留下来，不要的股票抛掉了，它买的股票你都不知道，它从ETF买进来的，另还有一个绝在哪里？可能大家都不一定知道，如果某一个股票停牌，它买的进还是买不进？
    朱斌：这个是很有意思的，也就是说我们市场投资大家很少知道的，你比如说现在是深发展停牌了，你要去买深发展肯定买不到，但是在深发展停牌的前几天我们可以买到，怎么买呢？就是买深成指的ETF，然后我赎回40只股票，把其他的39只抛掉，把深发展留着，我反复的这样做，就是不断的买入ETF，赎回，不断的买入，就这样反复做，我手里留的全是深发展，这样如果深发展一开盘出来涨停板，我就有了，这是很好的投资方法。