衍生解码：金矿股、黄金认购证 同获资金留意

     基本因素不变，黄金价格续创新高，商品大王认为，金价可升至2000美元，金矿股、黄金认购证同获资金留意。

    文/“衍生解码”嘉宾主持 吴钟春

    我们今天专访了法国巴黎银行上市衍生产品部联席董事叶伟林先生。首先我们关注香港地区衍生产品最新的资金流情况，截至12月21日为止的五个交易日，恒生指数认购证资金流入最多，五天共录得4,249万港元资金流入，而认沽证则有727万港元资金流出。汇丰控股认购证五天共有1,622万港元资金流入，认沽证则有17万港元资金流入。腾讯控股认购证五天共有1,468万港元资金流入，周二有156万港元资金流入。

    牛熊证方面，恒生指数牛证五天共有近1.5亿港元资金流入，周二有5,955万港元资金流出。A50中国基金牛证五天共有384万港元资金流入，熊证则有215万港元资金流入。中国人寿牛证五天共有452万港元资金流入，熊证则有65万港元资金流出。

    影响金价的基本因素不变 料升至2000美元

    据叶伟林介绍，根据香港《文汇报》在12月8日的报道，由于市场重燃对欧洲债务危机的担忧，避险资金再度流入商品市场，纽约黄金期货曾经高见每盎司1,429美元的历史新高。

    由于不少投资者选择锁定回报，而且投资气氛在年底转淡，黄金价格最近在高位出现震荡，曾经跌到每盎司1,360美元的水平，比高位录得约百分之5的跌幅。但是，由于美国联邦储备局表明，会继续推行量化宽松措施，加上欧债危机蔓延，继爱尔兰之后，西班牙和希腊也可能会被调低主权评级，可能会吸引更多避险资金流入黄金市场，或对金价有利多作用。

    著名国际投资者也看多黄金价格，「商品大王」罗杰斯表示，由于美国的实际通胀情况，比官方公布的数据严重得多，相信金价早晚会上涨到2,000美元水平。

    除投资实金 更可选黄金权证

    据叶伟林介绍，由于实物黄金所需要的资金较多，市场上部份资金有限的投资者，会转而投资黄金权证。黄金权证与恒指和个别股份权证一样，走势同样跟随其相关资产，黄金价格的走势，而且除了看多金价的认购证外，市场上同样提供看空的认沽证选择；另外，投资者可以享有杠杆效应，以5倍实际杠杆为例，当金价上升1%，看多的认购证升幅，理论上便会有5%。

    以看多的认购证为例，截至上周五，市场一共发行了11只，行权水平由黄金价格每盎司1,288到2,000美元，实际杠杆约由4倍到8倍。由于市场对有关产品的认识有待增加，当中成交最活跃的几只认购证，每日的平均成交金额，只有几万港元左右。

    看空的认沽证方面，截至上周五，市场也提供了6只选择，行权水平由黄金价格每盎司1,000到1,268美元，也就是说，所有都是价外认沽证，实际杠杆约由5倍到21倍左右。
 

    权证资金流显示 黄金相关权证关注

    据叶伟林介绍，由于相关产品的成交金额不高，其权证资金流的数量，不及恒指和主要个股那么多。截止上周四的5个交易日内，黄金认购证一共录得约45万港元流入，其中大部份是来自上周一，单日流入金额约有39万港元，反映部分市场人士在黄金价格调整时，关注看多产品，希望等待反弹机会获利。看空的黄金认沽证方面，在上面提及的5个交易日内，一共有4.6万港元流入。

    其他黄金相关股份的权证资金流方面，据叶伟林介绍，紫金股价经过明显调整后，上周五的走势先低后高，在7港元水平找到支持，收市报7.1港元，上涨约百分之一。

    资金流方面，紫金的看多产品获得投资者关注，截止上周四的5个交易日内，其认购证有4天录得资金流入，期内的净流入金额约有120万港元。

    另外，受到铜价反弹带动，江铜的股价上周五在20天移动平均线找到支持，收市报24.55港元，大幅上涨百分之3。其认购证在上周五也录得约300万港元流入，扭转上周中期的资金流出情况，反映有投资者改变对江铜的看法，选择看多产品来追踪潜在升幅。