第一上海证券市场策略员 叶尚志

　　6 月24 日，港股终于拉了一根放量大阳上去，把这一波反弹浪的稳定性和后续性都提高了，对于港股的中短期后市走势发展，可以持有谨慎乐观的态度。由于严重超跌的关系，港股在打到了近期低点21509 点后，展开了一波技术性反弹的行程，但是在欠缺基本面的支撑下，稳定性是来得相对疲弱的。但是，这种偏软的态势有出现了结构改变的机会。

　　国际能源组织(IEA)在周四晚上宣布，开放石油储备入市，似乎高油价高通胀的形势，已经引起到了全球的极大关注。消息把油价进一步压下去，纽约期油下跌调整至90 美元关口水平，还有一些国际农产品商品价格也开始展现回落的趋势，在美国芝加哥交易所买卖的小麦商品价格，更是下跌至接近1 年来的最低点。通胀升温压力有望出现缓解，对冲了一下全球经济增速放慢的负面影响，相信港股这一波反弹，已从单纯的技术性回升，转为带有一点宏观基本面味道的上行行程，估计稳定性和后续性会来得好一点。

　　恒生指数在周五出现高开高走，一举上破了22000 点整数关和10 日均线，资金回流市场的速度出现加快，盘面上呈现出大致普涨的状态，而一些在早前出现了严重超跌的板块如航运运输股和汽车股，都趁机展开报复性的回升，令到市场气氛再度热闹起来。但是，对于一些行业景气未能恢复过来的板块，还是要注意追高的风险。

　　恒生指数周五收盘报22172 点，上升了413 点，主板成交量激增至837 亿多元，是6 月份以来的最大日成交量。目前，恒生指数逐步确立了反弹的势头，阶段性的底部位罝该已在21509 点筑起来，初部支持也在21700 点水平建立。总的来说，在宏观面未能确认好转之前，对于港股的回升走势都仅能以反弹行程来看待，但是反弹空间有扩大机会，较大的反弹阻力在22600 点水平，也就是250 日均线的位置。