市场目前处在较强的状态中，一是上周五的回落幅度很小，二是本周一再度强势上涨，三是成交量明显放大，沪市成交额重返1400亿元以上。很明显，大量资金已经进来，不可能立即退出。同时，银行、证券等权重股仍处在低位区，大盘整体风险不大。但行情能走多远，还要看整体经济状况，中期看，3100点仍是一个很强的压力位。

　　内外积极因素共振

　　本次反弹得益于内外部环境的双重转变。不久前，有关方面表态，中国既能控制住通胀，又能保证经济有一个较快稳定的发展。A股之所以能在2610点处返身向上，虽有调整到位的因素，但更大程度上源于预期改善的强心针效应。此外，在货币政策效果方面，市场预期没有必要进一步从紧收缩，这无疑将大大缓解一直绷紧的资金面神经。

　　从外部环境看，美元出现了筑底回升的势头，油价跌回90美元附近，玉米价格出现大幅跳水。中国CPI的高企，相当部分的因素来自于外部输入，比如高顺差的居高不下，以及量化宽松政策导致的弱势美元等，这使得我国的CPI调控难度很大。现在美元有走强的苗头，将大大减弱中国的通胀压力，CPI6月见顶有望成行。

　　反弹不会一蹴而就

　　当然，由于股市积弱已久，市场的熊市心态比较顽固，行情不会一蹴而就，预计大盘只能以“进三退二、进二退一”的节奏上行。短线沪指面临2850点附近的压力，2850点附近曾是多空纠结僵持的平台，此后破位下跌，杀伤力巨大，大量套牢的筹码对短期市场构成很大压力。其次是3067点的阶段高位，此前的两个阶段高点都在3100点附近，套牢盘之多不言而喻，没有很强的政策、经济面的支持很难过得去。

　　我们认为，由于美国经济仍然麻烦缠身，所以美元走强只是短期现象，弱势美元状态仍将维持。由此可以判断，即使中国CPI6月份见顶，但回落的速度也可能比较缓慢，货币政策虽不会进一步收紧，但宽松的余地可能不大。同时，受楼市调控、地方融资平台等因素的影响，中国经济仍需要调整夯实，恢复到健康快速的发展轨道尚需时日。预计3100点附近会有较强的压力。

　　重点关注三类股票

　　值得关注的是，尽管大盘涨幅不是很可观，但个股行情潜力很大。最近每日都有很多个股涨停，表明资金状态活跃，赚钱效应会大大增强市场人气。在投资策略上，可围绕以下线索展开：

　　一是关注中报预增、送转股的机会。今年的中报行情即将拉开帷幕，围绕上市公司的业绩和分配方案，个股行情会比较热闹。可关注那些去年上市、具有高送转能力，并且还没分配过的次新股；或者行业景气度高、业绩优秀，但近几年并未送转的股票，趁早潜伏进去，很有可能分享到好的收益。

　　二是关注近期发行的新股。最近上市的比亚迪（002594），开盘后一路高举高打，可看出炒新股的激情又重新燃起。现在中小板和创业板的发行市盈率已经降到了20-30倍，二级市场上这两个板块的平均市盈率却高得多，而且小盘股的发行价已经出现了个位数，这种倒挂的价差就可能产生较大的机会。这种机会可能体现在申购上，也可能体现在上市后的炒作上。

　　三是关注定价能力强的股票。在弱美元、高通胀的背景下，定价能力强意味着较强的成本转移能力，这类股票受经济周期波动的影响不大，甚至凭借垄断优势，能获得比通胀高得多的增长，是回避通胀风险、保值增值的最优选择，值得资金长期关注，如品牌消费品、特色医药、重要的矿产资源等。

　　在具体操作上，一是要注意仓位的把握，大盘随时会有波动，仓位太重必然被动；二是不可轻易追高，行情不稳，追高被套的可能性很大；三是注意短线节奏，最好设止盈点。

　　机构来源：华泰证券