富泰证券

　　7月13日，恒指早盘高开后，震荡上升，一度涨逾1%。截至午间收盘，报21868.81点，涨205.65点，涨幅为0.95%；国企指数报12249.42点，涨217.39点，涨幅为1.81%；红筹指数报4213.4点，涨85.83点，涨幅为2.08%。大市半日成交346.2亿港元。恒生金融分类指数涨1.26%，报30968.75点；恒生公用事业分类指数涨0.01%，报45666.95点；恒生地产分类指数涨1.37%，报27851.28点；恒生工商业分类指数涨0.6%，报12699.41点。

　　盘面上，蓝筹股涨多跌少，10股下跌，2股平盘。零售股逆市下跌，利丰跌3.28%，领跌蓝筹。中资地产股领涨蓝筹，中国海外发展劲升5.3%，蓝筹股中涨幅第一，华润置地涨4.17%。 香港地产股方面，长江实业涨0.99%，新鸿基地产涨0.61%，恒基地产涨0.31%，但恒隆地产跌0.17%，新世界发展跌0.35%，太古A跌0.72%。中资金融股涨幅居前，建设银行涨2.69%，工商银行涨1.81%，中国银行涨1.71%，交通银行涨1.53%，中国人寿涨1.16%。 资源股纷纷上扬，中国神华涨2.73%，中煤能源涨1.78%，中国铝业涨1.48%，中石油涨1.08%，中石化涨0.66%，中海油涨0.23%。航运股表现较佳，招商局国际涨3.29%，中远太平洋涨1.52%。 公用股回调，香港中华煤气跌1.45%，电能实业跌0.69%。 重磅股双双收涨，汇丰控股涨0.8%，中国移动涨0.77%。

　　消息面上，美国商务部公布的数据显示，今年5月美国的贸易赤字增长了15.1%至502亿美元，是近3年以来的最高水平，主要原因在于原油进口成本达到最高水平；美国国际购物中心协会及高盛集团公布的数据显示，截至7月9日当周美国零售商的同店销售额比去年同期增长了5.5%，是自2010年4月以来的最大周增幅；截至7月9日当周美国零售商的同店销售额比此前一周增长了0.4%，这是美国零售商的同店销售额连续第三周实现增长；美国劳动部公布数据显示，5月全美职位空缺总数持平在300万个；穆迪12日将爱尔兰外币和本币政府债券评级从Baa3下调一档至Ba1，评级前景仍为负面；EIA称第三季度美国日石油需求预计将下降0.3%，至1,943万桶；美联储官员就采取观望立场达成一致。穆迪插旗风暴洗劫在港上市民企，45家被预警；比亚迪上半年盈利或跌95%，全年业绩下滑成定局；祝义材耗资1.5亿港元增持雨润700万股；香港国泰航空将从8月1日起开通往返印度班加罗尔的货运服务；志高称有能力迎接1000万套保障房空调需求；农行预计上半年净利润同比增长45%以上；温家宝称将坚持宏观调控的取向不变；中国6月末M2货币供应量同比增15.9%；发改委8月1日起实施航空煤油新定价机制；国家统计局13日公布，上半年GDP增长9.6%，CPI上涨5.4%。

　　我们认为，欧债危机从欧元区外围国家向核心国家蔓延的风险或将爆发，短线欧债风险仍有待释放，且美国债务上限问题也有待解决，港股12日在跌破重要关口及支撑位之后，短线不排除进一步下探的可能。13日恒指的反弹，成交量并没有有效放大，技术反弹的概率更大。统计局公布，上半年GDP同比增9.6%，超市场预期的9.3%；CPI上涨5.4%，通胀高企；统计局称，下阶段要坚持宏观经济政策取向不动摇，继续保持政策的连续性、稳定性，继续把稳定物价总水平放在宏观调控的首要位置。长期来看，通胀水平预计仍是制约A股和港股的主要因素，港股后市仍须谨慎。